Крупнейшие лондонские аналитические центры не верят в победу юаня над долларом

Один из крупнейших лондонских аналитических центров Capital Economics в своем всеобъемлющем исследовании, представленном во вторник, пришел к выводу, что процесс глобализации мировой экономики в 1990-х и 2000-х годах в настоящее время завершен, и мир разделен на два блока: один со странами, связанными с Соединенными Штатами, а другой — с Китаем. По мнению лондонских финансовых аналитиков, несмотря на остановку глобализации и усилий по ослаблению роли доллара как основной мировой резервной валюты, американская валюта сохранит свой доминирующий вес в мировой торговле в обозримом будущем.

Аргумент, сопровождающий этот процесс, заключается в том, что Китай, параллельно с привлечением все большего числа экономик в свою собственную зону, будет все чаще стремиться учитывать внешнеторговые потоки внутри этой группы в юанях.

Однако, как полагают лондонские аналитики по финансам есть несколько причин полагать, что это не окажет столь драматичного влияния на доллар, как многие прогнозируют. Одна из причин заключается в том, что, хотя большая часть дебатов сосредоточена на роли доллара как основной мировой резервной валюты, финансовое и геополитическое влияние американской валюты проистекает в первую очередь из ее доминирующего веса в международных транзакциях, сообщил Capital Economics.

Аналитический центр ссылается на текущие опросы Банка международных расчетов (BIS), согласно которым в прошлом году 88% операций на валютном рынке приходилось на доллары — цифра, которая почти не изменилась с начала опросов BIS, то есть с 1980-х годов, в то время как вес доли китайского юаня в этих транзакциях составляет чуть менее 5%.

Кроме того, объем торговли между странами, входящими в китайскую сферу влияния, составляет 6% мировой торговли, а объем торговли стран, входящих в американскую экономическую сферу, составляет более 80%, и торговля последней группы стран по-прежнему преимущественно учитывается в долларах.

Согласно исследованию Capital Economics, высокий уровень внутренних сбережений в Китае также означает, что текущий баланс Китая склонен к значительному профициту, и это, наряду с действующими в Китае ограничениями на движение капитала, также говорит против того, чтобы юань становился серьезным конкурентом доллару в качестве резервной валюты.

Для того чтобы китайская валюта служила значительным международным резервом для других центральных банков, Китаю пришлось бы поставлять миру большое количество деноминированных в юанях, безопасных, ликвидных и конвертируемых инвестиционных активов, но это также потребовало бы от китайского правительства отказаться от большей части своего политического контроля над экономикой.

Аналогичные выводы были сделаны в недавней оценке другого престижного лондонского аналитического центра — Oxford Economics, назвавшего заявления о том, что глобальная роль доллара как резервной валюты будет снижаться, «преувеличенными».

Аналитики из Oxford Economics также отмечают в своем исследовании, что глобальное положение доллара определяется гораздо большим количеством факторов, чем его роль в качестве резервной валюты, включая его вес в учете мировых торговых потоков.

Oxford Economics показывает, что среди валют, используемых для выставления коммерческих счетов, доля доллара за период 1998—2019 годов постоянно, практически по прямой линии, составляла около 60%.

Единственным исключением является Россия, которая отказывается от доллара с 2008 года. Но Россия, согласно анализу Oxford Economics, является «мелким игроком» в мировой торговле. На ее долю приходится всего полтора процента мирового экспорта товаров и услуг.