Меню
  • $ 106.99 -0.51
  • 103.47 +0.18
  • ¥ 13.65 +0.11

Экономика России: катастрофа или недомогание?

В середине прошлого года экономика РФ столкнулась с санкционным ударом (наиболее чувствительная его часть — отсечение внешнего финансирования) и одновременным падением цен на нефть. Это произошло на фоне пиков по выплатам корпоративного внешнего долга, огромная часть которого приходилась на крупнейшие госкомпании. Итогом стала, в первую очередь, значительная девальвация рубля и падение покупательной способности населения.

Попробуем оценить промежуточные результаты. ВВП страны, по оценке Минэкономразвития, за январь-июнь сократился на 3,4%. При этом, впрочем, девальвация оказала и несомненный позитивный эффект — количество убыточных предприятий сократилось с 33,8 до 32%.

▼ читать продолжение новости ▼

Логично, что банковский сектор относится к числу наиболее пострадавших. Прибыли банкиров за полугодие упали с 513 млрд руб. за тот же период предыдущего года до 34 млрд., однако помесячная динамика пока положительна. Так, в мае прибыль составила 26 млрд., июне 42 млрд руб. В июне (впервые с января) увеличились и активы банковского сектора. Проблема российских банков — в росте просроченной задолженности.

▼ читать продолжение новости ▼

Другой жертвой оказалось строительство — прибыль минус 44,9% по итогам полугодия. При этом физические показатели по инерции зачастую продолжили расти — так, метраж введённой жилплощади увеличился на 15,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — однако их обвал лишь вопрос времени.

Промышленное производство в июле составило минус 4,7% по отношению к июлю-2014 и не изменилось по отношению к июню. Иными словами, по состоянию на июль индустрия нащупала дно. Посмотрим на ситуацию более детально.

Производство тепла, электроэнергии и воды в целом несколько сократилось — однако при этом показатели изменились разнонаправлено; так, электроэнергетика показала 1% рост.

Сжатие и удорожание банковского кредитования естественным образом обвалило строительство и почти весь массив связанных с ним производств.

Как итог, в минусе оказались цемент — 6,7%, железобетонные конструкции — 20,4%, шпон 48,3%, черепица — 9,2%, кирпич — 8,1%, каменные блоки — 13,1%, при этом по последним двум позициям падение происходит с ускорением. В нефтепереработке строительный кризис и кризис автопрома ударили по лакокрасочному производству — минус 9,4%.

При этом нефтепереработка в целом демонстрирует рост — бензин 6,1%, пластмассы и химволокно — 12 и 9,4% (вполне прозрачное следствие импортозамещения и отчасти падения цен на сырьё).

Добывающая промышленность, несмотря на плохую конъюнктуру на рынках сырья, традиционно выступает спасательным кругом, а девальвация дополнительно усилила позиции экспортёров. По сути, единственной плохой новостью здесь является 18,8% падение добычи газа (с очевидным украинским «компонентом»). Однако при этом добыча нефти выросла на 2,1%, железной руды на 4,5%, угля на 4,8%.

Вполне уверенно чувствует себя и металлургия, где сжатие спроса (особенно в стройиндустрии) было более чем компенсировано девальвационным стимулированием экспорта. В итоге сталь и прокат показали небольшее падение — минус 2,8 и 2,9% соответственно, трубы весьма ограниченный рост — плюс 0,7%, однако чугун вырос на внушительные 14,9%.

Машиностроение демонстрирует не слишком оптимистичное сочетание последствий падения внутреннего спроса и удорожания импортных комплектующих с вполне реальным импортозамещением. Наиболее катастрофично для промышленности в целом падение производства легковых автомобилей -36,6%, при этом падение ускоряется. Вряд ли стоит уточнять, что огромная часть промышленности в целом работает именно на эту отрасль. Грузовики также демонстрируют весьма сомнительные показатели (-12,2%), но здесь динамика положительна.

Другим нокаутирующим фактором, тянущим за собой малоприятный «хвост», является 60% падение производства вагонов.

К числу оптимистических признаков можно отнести фактическое восстановление после резкого провала производства тракторов (минус 0,5%), и, как правило, рост — зачастую гигантский — выпуска промышленного оборудования. Вошедшее в глубокий минус производство металлорежущих станков восстановилось и даже выросло — плюс 5,2%, сталеплавильное оборудование показало рост на 62,4%. В ряды оптимистов попали и электродвигатели -20,9%.

Столь же разнонаправленную и увязанную с теми же причинами динамику демонстрирует легпром. Конечная продукция, особенно длительного пользования испытала почти тотальный провал: так, производство брюк показало минус в 54%, пальто 34,3%, тёплых курток 80,5%. При этом растёт производство первичных материалов — ткани 19,5%, кожа — 53,1%.

В почти всеобщем выигрыше благодаря девальвации и введению контрсанкций оказался пищепром. Производства «мяса животных» и мяса птицы выросло соответственно на 11,6 и 8%, рыбы и консервов — на 18,5%, молоко и сыры на 1 и 17,8%, овощи 28,8%. В минусе оказались крупы — снижение на 2,3%, колбасы — 4,8%, подсолнечное масло — 31%. Причины — падение покупательной способности.

Иными словами, массивный удар «мирового сообщества» по российской экономике привёл лишь к утрате нескольких процентов ВВП и стабилизации на этом уровне.

Однако сейчас мы видим новый виток давления. Каковы будут результаты?

В целом видно, что стимулирующий эффект девальвации исчерпан и дальнейшее снижение курса окажет почти исключительно негативный эффект. Кроме всего прочего, курсовые скачки стимулируют неуверенность инвесторов и препятствуют снижению откровенно завышенной процентной ставки. Так, по оценке минэкономразвития, дополнительная прибыль, полученная в результате девальвации, пошла на текущие нужды или была выведена.

Нынешнее падение курса почти безусловно повлечёт за собой дальнейшее снижение промпроизводства — так, оно не позволит выйти из пике автопрому со всеми вытекающими последствиями.

Что нас ждёт в более отдалённой перспективе? Вряд ли стоит уточнять, что перспективы рубля прочно увязаны с ценами на углеводороды. Насколько продолжительной окажется развязанная саудитами гонка?

Напомним, что непосредственным поводом для нынешнего спада стало сообщение о росте складских запасов нефти в США; однако оно произошло на фоне начавшегося падения нефтедобычи в них же. Мощности ОПЕК близки к максимальным уровням загрузки, при этом потребление быстро растёт. Теоретически мощности картеля должны быть поглощены им примерно за год. Иными словами, Аль-Сауды и Вашингтон не смогут устроить длительные ценовые заморозки по образцу 80-х, даже если захотят. При этом цена вопроса для Саудии в этом году — гигантский дефицит бюджета в 20% ВВП ($140 млрд) даже без учёта нынешнего падения цен. Саудовские госрезервы в целом составляют $672 млрд., однако в «шаговой доступности» правительства находятся лишь $241 млрд. в резервных фондах ЦБ. Иными словами, «дно» у саудовской кубышки может показаться существенно раньше, чем обычно ожидается. Доносящиеся из Эр-Рияда угрозы «терпеть» цены даже порядка $20 за баррель — в очень значительной степени блеф.

В несколько более отдалённой перспективе начнёт сказываться и массовое (на сумму $200 млрд) закрытие перспективных проектов. Недостаток инвестиций также рискует в значительной мере похоронить радужные надежды на массированное давление на рынок иранской нефти.

Экономическая редакция EADaily

Постоянный адрес новости: eadaily.com/ru/news/2015/08/22/ekonomika-rossii-katastrofa-ili-nedomoganie
Опубликовано 22 августа 2015 в 18:15
ТОП-10
  • Сейчас
  • Сутки
  • Неделя
  1. В Челябинске отменили концерт народного артиста РФ Евгения Миронова
  2. Замуж с 9 лет, вечно содержать Украину, бордель в Давосе: утренний кофе с EADaily
  3. Дугин: Трамп может отложить тему Украины, а с Путиным они похожи
  4. Рютте нервничает: Если Украина проиграет России, НАТО потребуются триллионы долларов
  5. FT: Послать войска на Украину будет дешевле, чем постоянно отправлять помощь
  6. Молдавских грузоперевозчиков выпустили из России — вернуться они не смогут
  7. Крупнейшее в России предприятие сократило производство и продажи стали и чугуна
  8. Болгарский политик указал, почему нужно «немедленно» отменить санкции против России
  9. По сценарию нападения на Курскую область: у Киева есть план вторжения в Белоруссию
  10. Большое одолжение: Трамп выдвинул России ультиматум
  1. Молдавских грузоперевозчиков выпустили из России — вернуться они не смогут 55843
  2. Большое одолжение: Трамп выдвинул России ультиматум 49227
  3. В Челябинске отменили концерт народного артиста РФ Евгения Миронова 46048
  4. Дугин: Предатели в элите пытаются подвинуть Путина к сдаче России 42751
  5. Великобритания не оставила выбора для России 40950
  6. Зеленский попросил Россию подвинуться 31392
  7. Объединенная Европа не смогла согласовать новые санкции против газа из России 31049
  8. Урановые контрсанкции испортили санкции: топливо в США не идет, цены и риски растут 26757
  9. В Харькове не осталось мотивированных украинцев, приходится загонять в ВСУ — ТЦК 25512
  10. CNN жалуется: Зеленский стал диктовать Брюсселю сценарии Трампа 20473
  1. И на кой мы уехали: два сбежавших из РФ комика трезво оценили свое будущее 247881
  2. Европа открыла вентили в хранилищах газа на полную 222059
  3. Танкер с санкционным российским СПГ не зашел в Германию: газовоз отправился в Бельгию 182421
  4. Самая густонаселенная страна мира в 30 раз нарастила импорт алюминия из России 161097
  5. Как «Газпром» и Европа заживут без украинского транзита 139721
  6. В Узбекистан из-за рубежа вернули тела 483 мигрантов 125070
  7. Из-за Молдавии Румыния приложилась к российскому газу: «Турецкий поток» бьет рекорды 120367
  8. Молдавских грузоперевозчиков выпустили из России — вернуться они не смогут 119921
  9. Третий год нет житья: немецкий бизнес готовит масштабный удар по Шольцу и Ко 114782
  10. «Младший брат» оставил позади экономики Германии и Франции 109320
Все новости
Загрузить ещё
Опрос
Какие у Вас ожидания от анонсируемых переговоров Владимира Путина и Дональда Трампа?
Результаты опросов
Актуальные сюжеты