Маленький шторм в британских финансах: почему Банк Англии скупает ценные бумаги

Банк Англии, играющий роль британского центрального банка, 28 сентября начал скупать государственные ценные бумаги, чтобы успокоить рыночные бури, связанные с резким ослаблением фунта стерлингов.

Британский центральный банк оправдывает чрезвычайное вмешательство тем, что значительное изменение цен на британские финансовые активы стало еще более заметным за последний день и особенно влияет на долгосрочный британский государственный долг.

Если эта «ненормальная работа» рынков продолжится или если ситуация ухудшится еще больше, то это создаст значительный риск для финансовой стабильности Великобритании. Например, финансовые условия станут неоправданно жесткими, а кредитные потоки в реальную экономику сократятся, говорится в заявлении Банка Англии, опубликованном в среду.

В последние дни фунт упал до рекордных значений — в некоторые моменты до величин, близких к паритету обменного курса с долларом. В первую очередь происходит это из-за того, что участники рынка обеспокоены эффектом финансирования и увеличения долга от почти беспрецедентной программы снижения налогов, объявленной новым британским правительством.

Тем временем доходность основного десятилетнего государственного долга Великобритании — впервые после мирового финансового кризиса 2008 года — превысила 4%.

Британское правительство объявило на прошлой неделе о самой радикальной программе снижения налогов за последние десятилетия, чтобы смягчить последствия резкого роста стоимости жизни, инфляции в размере около 10%, которая не измерялась десятилетиями, и одновременного экономического спада.

Министр финансов Великобритании Кваси Квартенг в своем выступлении в Палате общин в пятницу, наряду с рядом других громких мер, объявил, что с нового финансового года, начинающегося в апреле следующего года, текущая 20% базовая ставка налога на доходы физических лиц будет снижена до 19%, а верхний налог в 45% будет отменен, и налог на высокие доходы будет равномерно составлять 40%.

Кроме того, в отличие от предыдущего плана, правительство не будет повышать корпоративный налог до 25% с нынешних 19%.

Фунт стерлингов начал падать в пятницу из-за опасений рынка по поводу возможности финансирования программы снижения налогов, которая оценивается в £45 млрд, и эффекта увеличения государственного долга.

Дальше Квартенг заявил в воскресной программе политического журнала BBC Television, что он готов к дальнейшему значительному снижению налогов.

В ответ фунт обвалился до цены, близкой к $ 1,030, на торгах в Азии и Лондоне, которые прошли в начале недели. Это было почти 5% ослабление по сравнению с уровнями пятницы. Такого низкого обменного курса доллара по отношению к фунту не было с тех пор, как Британия перешла на десятичную счетную систему в феврале 1971 года.

После понедельника фунт несколько восстановился, но после нового заявления Банка Англии в среду он снова ослаб на 1,3% до цены $ 1,060 за фунт.

Британский центральный банк заявил, что покупка внутренних государственных долговых активов начнется в среду и будет необходима для восстановления упорядоченных рыночных условий.

В то же время продолжительность покупок облигаций строго ограничена. Аукционы будут проводиться со среды 28 сентября по 14 октября, и банк будет наращивать привлеченные государственные ценные бумаги плавным и упорядоченным образом, как только сочтет, что риски для функционирования рынка снизились.

В марте 2020 года, в начале кризиса с коронавирусом, британский центральный банк начал цикл резкого снижения процентных ставок и увеличил рамки программы количественного смягчения, сопровождающей снижение процентной ставки, с ранее выделенных £445 млрд до £895 млрд в три этапа.

Из этого центральный банк смог приобрести британские государственные облигации на сумму до £875 млрд, в том числе фунтовые облигации инвестиционного класса на сумму £20 млрд у компаний, не относящихся к финансовому сектору.

Валютный совет Банка Англии единогласно проголосовал в феврале за то, чтобы начать постепенный демонтаж этой беспрецедентной программы количественного смягчения, но в объявлении в среду центральный банк сообщил, что начало программы продажи британского суверенного долга, номинированного в фунтах стерлингов, будет перенесено со следующей недели на 31 октября.