Спрос на нефть: в поисках точки равновесия

В феврале — марте 2020 года ведущими организациями (ОПЕК) и агентствами (МЭА, «Блумберг») были опубликованы отчеты по рынку нефти, согласно которым прогноз глобального роста спроса на нефть в 2020 году был изменен в пределах 1% и составил от -1,00… -2,65 млн барр. в сутки («Блумберг») до +0,9… +1,0 (МЭА, ОПЕК). В свою очередь, и МЭА, и глобальные сырьевые трейдеры («Голдман Сакс», «Стандарт Чартерд», «Трафигура», «Витол») сообщают о снижении спроса на нефть в апреле 2020 года от 18 до 30 млн барр. в сутки, что связано со снижением переработки нефтепродуктов и исчерпанием резервов нефтехранилищ.

При этом годом ранее, в 2019 году, в долгосрочных энергетических прогнозах МЭА (до 2040 года) и ЭИА США (до 2050 года) рассматривались несколько вариантов и условий изменения спроса на рынке нефти, согласно которым рост потребления нефти, практически вне зависимости от динамики цен и темпов роста ВВП, будет происходить за счет стран, не входящих в ОЭСР, прежде всего за счет Индии, а также стран Ближнего Востока, Азии и Африки, и составит к 2040 году 106,4 млн барр./сутки (+9,5 млн барр./сутки, или +10%) в базовом сценарии МЭА и 111,7 млн барр./сутки (+16,7 млн барр./сутки, или +17%) в сценарии ЭИА США для ежегодных темпов роста ВВП на 3,0%, в том числе в странах ОЭСР на 1,5% в год и в странах, не входящих в ОЭСР, на 3,8% в год.

При этом наихудшим сценарием для рынка нефти является сценарий МЭА, согласно которому при достижении энергетических целей ООН спрос на нефть к 2040 году снизится до 66,9 млн барр./сутки (-30 млн барр./сутки, или -31%).

Исходя из прогнозов МВФ, представленных в апрельском отчете, мировой рост ВВП составит -3% в 2020 году (вместо +3,0%), что приведет к сокращению спроса на нефть от 17% (на 17,2 млн барр./сутки), восстановление которого не предвидится ранее 2021 года.

При этом следует принять во внимание, что, по данным торговой статистики ООН, существует разница между объемами экспортных и импортных поставок, связанная с наличием нефтехранилищ, систем магистральных нефтепроводов и танкерного флота, средняя величина которой за период 2001—2019 гг. составила 22% (или 2 200−2 900 млн барр.), что соответствует потреблению нефти в течение 1 месяца.

Однако технические возможности нефтехранилищ в течение января — апреля 2020 года были полностью использованы поставками невостребованной нефти, поэтому ожидаемое снижение спроса на нефть по итогам 2020 года составит не менее 21,0 млн барр/сутки, в том числе 17,2 млн барр./сутки за счет конечных потребителей и 3,8 млн барр./сутки за счет трейдеров.

Таким образом, исходя из достигнутых объемов добычи и потребления нефти в 2019 году в количестве 99,1 млн барр./сутки и 99,7 млн барр./сутки соответственно, наличия текущих запасов нефти в объеме до 2 900 млн барр. и необходимости их сокращения как минимум на 700 млн барр., а также снижения спроса на нефть в объеме до 21,0 млн барр./сутки в 2020 году, сокращение добычи нефти, обеспечивающее равновесие на рынке нефти, должно составить не менее 23,0 млн барр./сутки, в том числе в рамках подписанного соглашения ОПЕК+ на 9,7 млн барр./сутки.

Текущий расчетный профицит производства нефти в 2020 году составляет 12,3 млн барр./сутки, что в отсутствие свободных нефтехранилищ приведет к дальнейшему снижению цен на нефть и прекращению добычи нефти как на месторождениях с себестоимостью добычи выше 15−20 долл./барр. (с учетом транспортировки), так и на месторождениях, рентабельность которых обеспечивалась льготными налоговыми условиями или иными средствами государственной поддержки.

В результате восстановление спроса на нефть на уровне 2019 года не следует ожидать ранее 4 квартала 2021 года, что связано прежде всего с темпами восстановления мировой экономики, сезонностью потребления нефти и наличием запасов нефти. При этом в случае прекращения добычи нефти в связи с отсутствием спроса в конце 2021 — начале 2022 г. спрос на нефть будет превышать ее предложение.

Энергетическая редакция EADaily