Возврат капиталов и дедолларизация стимулируют отмену НДС на покупку золота

Вновь обсуждаемая Правительством России отмена НДС на драгоценные металлы при их продаже физическим лицам может создать новый массовый механизм сбережений населения в условиях роста рисков в финансовой системе и снижения доходности традиционных инструментов. Спрос на золото сейчас растет, о чем свидетельствует как увеличение его добычи во многих странах, так и наращивание золотых запасов центробанков — обе этих тенденции активно проявляют себя в России. Повышение интереса населения к золоту можно рассматривать и как составляющую часть стратегии дедолларизации, однако формирование альтернативной доллару системы накопления потребует целого комплекса решений со стороны финансовых властей.

До 1 апреля Минфин РФ должен представить в правительство предложения по вопросу о целесообразности освобождения от НДС услуг по реализации драгметаллов физическим лицам без соблюдения условия их хранения в сертифицированных хранилищах. Такое поручение Минфину отдал премьер-министр Дмитрий Медведев в середине февраля.

В настоящий момент покупатель драгметаллов в слитках, помимо стоимости самого слитка, дополнительно платит НДС в размере 20%, а при продаже слитка банку НДС не возвращается. Иными словами, чтобы инвестиция стала доходной, необходимо дождаться, пока стоимость золота или серебра на мировом рынке значительно вырастет. Из-за этого сдерживающего фактора, по данным World Gold Council, физический объем инвестиций в золото в России составляет всего 2,8 тонн в год, что многократно меньше, чем в Китае, Индии, Германии и других странах. В случае же отмены НДС спрос может вырасти до 50−100 тонн в год отмечал в феврале Андрей Шеметов, вице-президент Sberbank CIB (Сбербанк через свое швейцарское подразделение с июля 2017 года ведет торговлю физическим золотом на Шанхайской бирже золота).

Вопрос об отмене НДС на приобретение гражданами драгметаллов поднимается давно. Последним по времени соображением в пользу такого решения стала необходимость возвращения в Россию активов из других юрисдикций, которая заметно обострилась на фоне ускорившегося оттока капитала из страны. В прошлом сентябре заместитель министра финансов Алексей Моисеев в ходе Московского финансового форума сообщил, что многие желающие вернуть капиталы в Россию хотели бы инвестировать здесь именно в золото.

«Здесь, конечно, НДС становится значительным, что придало новый динамизм нашей дискуссии. Я думаю, что мы будем докладывать руководству и предлагать полную отмену НДС на золото», — отметил также Моисеев. Хотя прежде Минфин блокировал подобные инициативы. Например, в конце 2017 года председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков на международном форуме «Российский рынок драгоценных металлов» проинформировал, что министерство не поддержало законопроект об отмене НДС на инвестиционное золото — вместо этого было предложено изменить механизмы взимания налога. Как пояснял тогда все тот же Алексей Моисеев, драгоценные металлы не являются товаром первой необходимости, а для повышения ликвидности этого рынка Минфин разрабатывает другие поправки в законодательство, помимо отмены НДС.

У ряда экспертов отмена НДС как стимул для репатриации капиталов вызывает скептическое отношение. «Наверное, отмена НДС создаст определенные мотивации для капиталов, которые оказались в других юрисдикциях, — говорит генеральный директор аналитического агентства „БизнесДром“ Павел Самиев. — Но их нахождение в этих юрисдикциях имеет множество других причин, помимо налоговой составляющей. Смысл же репатриации заключается не в том, чтобы активы находились в России, а не в условной Великобритании или Каймановых островах, а в том, чтобы они так или иначе работали на российскую экономику. С этой точки зрения, делать ставку на золото кажется странным. Безусловно, должна существовать альтернатива существующим инвестиционным инструментам, в частности, депозитам. Но золото — это не работающий в экономике актив, через него не транслируются инвестиции в реальный сектор, с тем же успехом можно сделать льготы на вложения в предметы искусства, которые также являются инвестиционным инструментом. В мировой практике при решении задачи возврата капиталов чаще всего создавались преференции, чтобы эти капталы шли на фондовый рынок или в банки».

В направлении отмены НДС работает лобби золотопромышленников, рассчитывая в том числе и на то, что в этом случае популярность этого вида инвестиций среди физлиц повысится, считает известный экономист, доцент РАНХиГС Сергей Хестанов. Сейчас, по его словам, золото, мягко говоря, не самый доходный инструмент инвестиций — оно требует затрат на хранение, а цена актива не всегда растет. «Но все же, по его мнению, основная идея сводится к стимулированию золотодобычи, поскольку для многих российских регионов это значимая отрасль, и увеличение объема сбыта золота положительно бы отразилось на масштабе этого бизнеса, — считает эксперт. — Однако отмена НДС на драгметаллы может создать прецедент, поскольку затем может выстроиться целая очередь желающих, чтобы на их продукцию НДС был либо отменен, либо снижен. Между тем НДС дает почти треть доходов федерального бюджета. Поэтому государству проще помочь золотопромышленникам путем увеличения закупок золота Центробанком, чем выпускать джинна из бутылки».

Добыча драгоценных металлов в России сейчас действительно находится на подъеме. Согласно недавно опубликованным данным Минфина, в прошлом году в РФ было добыто 314,42 тонны золота (на 4,2% показателя 2017 года) и 1119,5 тонны серебра (плюс 7,2% по сравнению с 2017 годом). Большая часть добываемого золота покупается Банком России, который в 2018 году приобрел для резервов рекордный объем металла — 8,8 млн унций, или 273,7 тонны. Тем самым ЦБ РФ сделал основной вклад в рекордный с момента отмены золотого стандарта в 1971 года объем покупки золота центробанками, зафиксированный в прошлом году (причем частично на покупку золота были направлены средства от продажи гособлигаций США).

При этом перспективы дальнейшего наращивания добычи в России достаточно высоки. Еще в 2015 году тогдашний глава Минприроды РФ Сергей Донской сообщал, что общее число месторождений коренного золота с 1990-х годов возросло почти вдвое (с 175 до 339), а по объему разведанных запасов Россия занимает второе место в мире. Достигнутый на тот момент рекордный объем добычи в 300 тысяч тонн в год считался огромным достижением, но с тех пор он уже значительно вырос.

По информации Геологической службы США (USGS), в прошлом году Россия заняла третье место в мире по объемам добычи золота, пропустив вперед Австралию, где в 2018 году был установлен 20-летний рекорд добычи — 317 тонн. Согласно оценке американских экспертов, объем извлекаемых запасов золота в Австралии еще весьма солидный — 9800 тонн. Мировым лидером же в этой сфере по-прежнему остается Китай, где в 2018 году добыча снизилась на 6% (до уровня около 400 тонн), в первую очередь в связи с ужесточением экологических требований. В дальнейшем прогнозируется, что добыча в КНР расти не будет, в том числе в связи с относительно небольшими оставшимися запасами. Однако китайский ЦБ также активно наращивает золотой запас. На конец февраля он превысил 60 млн унций (чуть меньше 1875 тонн), увеличившись за месяц на 320 тысяч унций (около 10 тонн), что эквивалентно примерно $ 80 млрд. В международных резервах КНР на золото приходится порядка 2,5%. Наращивали покупки золота и такие страны, как Индия, Польша, Венгрия, Ирак и Казахстан.

Кроме того, из ведущих стран мирового золотого «клуба» рост добычи показывают Канада, Индонезия и Гана. Однако в целом в прошлом году, согласно данным USGS, глобальная добыча золота показала рост всего на 1%. Слабым звеном оказалась ЮАР, где отрасль находится в затяжном кризисе: в декабре прошлого года в этой стране было зафиксировано самое сильное падение добычи золота (сразу на 31% к декабрю 2017 года) за последние шесть лет. Основными причинами столь удручающих показателей называются рост производственных издержек и снижение концентрации золота в руде.

Ценовая конъюнктура мирового рынка золота сейчас не такая уверенная, как после финансового кризиса 2008 года, когда спрос на этот актив резко подскочил и всего за пару лет золото выросло в цене почти вдвое, подобравшись к отметке $ 2000 за унцию. Затем цены существенно снизились и в течение последнего года колебались в районе отметки $ 1300, что, впрочем, само по себе существенно выше показателей десятилетней давности (ниже $ 1000). По недавней оценке рейтингового агентства Fitch, в ближайшие годы цена золота будет постепенно расти, а высокие цены и новые инвестпроекты золотодобывающих компаний будут способствовать поддержанию его добычи на стабильном уровне. По оценке банка Standard Chartered, золото будет получать поддержу для роста — об этом можно судить по тому, что финансовые спекулянты увеличили свои позиции в золоте, а частные инвесторы в США вернулись на этот рынок после двухлетнего перерыва. В конце февраля американский инвестиционный банк JP Morgan порекомендовал покупать золото и гособлигации с защитой от инфляции (TIPS) в связи с попытками ФРС разогнать инфляцию в США. Поддерживающими факторами для золота многие аналитики называют также рост спроса со стороны центробанков, неопределённость по поводу перспектив Brexit, политический кризис в Венесуэле и т. д.

Интерес к золоту вырос и после девальвационной волны, которая пронеслась по рынкам развивающихся стран в прошлом августе. В частности, по данным финансовых властей Турции, депозиты на золотых счетах в банках этой страны выросли в прошлом году на 82%, до 980 млн евро. Тем самым граждане Турции пытаются застраховать свои сбережения от дальнейшего падения курса лиры, которая в прошлом году стала одним из мировых лидеров по степени ослабления к доллару.

Именно в этом контексте следует понимать и возобновление дискуссии об отмене НДС на приобретение драгоценных металлов для физических лиц, причем в России этот шаг может рассматриваться еще и как один из инструментов дедолларизации экономики.

«Отмена НДС на золото фактически разблокирует его использование в российской финансовой системе и будет работать против доллара, поскольку у граждан появится возможность выбирать, в чем хранить свои сбережения, — считает экономист, руководитель Центра политэкономических исследований Института нового общества Василий Колташов. — Изначально появление НДС при продаже золота было направлено как раз на продвижение доллара как инструмента сбережения, и с этой точки зрения НДС выступал проамериканским инструментом, который блокировал использование золота внутри страны. Объективно золото использовать более выгодно, чем доллар, поскольку его объемы ограничены. Но сейчас золото — это очень неудобный инструмент инвестирования, поскольку сейчас в операции с золотом для физических лиц заложены значительные потери, в том числе в виде НДС. Хотя в ряде стран, наоборот, поощряются сбережения в золоте — например, в Евросоюзе золото не облагается НДС».

Однако, полагает Колташов, отменить НДС мало — нужны очень четкие механизмы государственного регулирования, которые сделают выгодными использование золота как способа накопления: «Инструменты привлечения сбережений населения в золото могут быть разными — от золотых рублей, которые обеспечивают анонимность обращения, до специальных счетов, на которые можно будет класть бумажные деньги, затем на них будет приобретаться золото, поступающее в золотой запас ЦБ, и этот вклад можно будет обналичить по текущей цене золота. Но здесь встает вопрос налоговой политики, поскольку если золото позволит людям зарабатывать, это вряд ли останется без внимания контролирующих органов».

Николай Проценко