Украинская экономика: казнить нельзя помиловать

24-го марта во время марша независимости президент Украины Петр Порошенко заявил буквально следующее. «Есть осторожные основания считать, что экономика преодолела глубокий стресс, нанесенный войной. Бизнес адаптируется, находит новые рынки на смену полностью закрытому для нас российскому — экономическую войну против нас Россия тоже не останавливает, стремясь нас истощить… Тем не менее, уже в ближайшие месяцы может восстановиться экономический рост». Естественно, заявления украинского «гаранта» встретили всеобщий скепсис, однако в действительности он, вопреки традиции, довольно взвешен в суждениях. Посмотрим на наиболее фундаментальные показатели.

Промышленное производство на Украине показало минус в 21,1% в марте, 21,7% в апреле, 20,7% в мае, 18,1% в июне, 13,4% в июле. При этом производство в июне показало рост к предыдущему месяцу в 1,5%, в июле — на 3,4%. В целом январь-июль 2015-го стоили Украине 19,5% промышленного производства, однако сейчас динамика выглядит позитивной.

Иными словами, на первый взгляд, украинская промышленность нащупала дно и начала восстановительный рост. Какова его структура?

Посмотрим на металлургию (по состоянию на 2012 — 22% промпроизводства), традиционно дающую порядка четверти украинских поступлений от экспорта (25,46% за первое полугодие 2014-го, 23,14% за первое полугодие 2015-го). За январь-май 2015 металлургия Украины снизила производство на 25,8%. Физический экспорт упал на 26,3% до 8,4 млн. тонн, а в цене на 40,7% до $3,5 млрд (разница связана с обвальным падением цен на металлургическую продукцию на мировом рынке). При этом доля экспорта в общем объеме произведенного металлопроката составила 86% против 84% за пять месяцев 2014 года. К июлю, согласно официальной статистике, падение замедлилось до 23,3%. Однако оптимистический результат испаряется, если смотреть статистику по месяцам. В июне производство чугуна сократилось ещё на 5%, стали — на 8%. «АрселорМиталл Кривой Рог» встал на капремонт. В июле производство чугуна сохранилось на июньском уровне, однако производство стали и проката уменьшилось, соответственно, на 7 и 4%.

Вывод состоит в том, что, несмотря на стабилизацию формальных показателей, физически металлургическое производство по состоянию на июль продолжало сжиматься. При этом в данный момент против сжатия играет сезонность, но достаточно безрезультатно. Ключевой фактор здесь — очевидно, очень плохая внешняя конъюнктура.

Экспорт железной руды за январь-июнь увеличился на 17,9% по сравнению с тем же периодом прошлого года. При этом, во-первых, рост экспорта произошёл практически полностью за счёт внутреннего потребления — производство выросло лишь на 3%, зато доля экспорта увеличилась до 68%. Во-вторых, выручка от экспорта снизилась на 40%. Цены на ЖРС радикально упали, и никаких факторов, способных изменить ситуацию, не видно. В итоге июнь 2015-го, например, показал 6,4-процентное снижение производства по сравнению с маем.

Добыча угля за первое полугодие показала минус в 52,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года. При этом июньские показатели оказались хуже майских на 6%, Тем не менее, июль показал рост к предыдущему месяцу в 4,3%.

Таковы аутсайдеры. Каковы лидеры «восстановительного роста» в промышленности?

Машиностроение в первом полугодии потеряло 16,7%, однако уже эта цифра стала результатом бурного роста в июне (плюс 10,8%). В июле падение замедлилось до 11% (рост к предыдущему месяцу 12,3%).

Однако этот результат в реальности выглядит неоднозначно — Украина испытала гигантское сжатие производства гражданской техники. Так, за первое полугодие 2015 года на Украине было произведено на 86,7% меньше автотранспортной техники, чем за аналогичный период прошлого года. В сегменте легковых автомобилей падение составило 89,9%.

Иными словами, весьма вероятно, что решающий вклад в рост машиностроения внёс ВПК. На это же указывает и география роста — так, в Харьковской области среднеукраинские показатели были перекрыты в разы.

Химия в первом полугодии потеряла 19,4% к июню прошлого года, но в июле отставание было сокращено до 16,5%. Однако здесь мы, скорее, имеем дело с эффектом низкой базы. Так или иначе, выпуск химической продукции явно стабилизировался, что может быть связано со спросом со стороны АПК.

Пищевая промышленность (внушительные 11,3% промышленного производства) нащупала дно — потеряв за январь-май 13,4%, в июне она увеличила отставание до 15,5%, но сократила его в июле до 6,4%. Однако, рассматривая производство в помесячном режиме, мы не обнаружим особых скачков. В июне пищепром показал рост в 0,9%, а в июле 0,3% по отношению к предыдущему месяцу. С поправкой на сезонность стабилизация далеко неочевидна.

Лёгкая промышленность — уверенный рост в июле (те же 6,4%). Однако её удельный вес в промышленном производстве ничтожен.

Иными словами, рост держится на трёх китах — АПК (пищепром и химия), стабилизация внутреннего спроса из-за возвращения к завышенному курсу гривны и Гособоронзаказ. Металлургия и горнодобывающая промышленность продолжают падать.

Строительство в июне потеряло 28,3% к июню прошлого года, однако продемонстрировала 3,6% рост к маю. В июле восстановление продолжилось — однако слишком очевидно, что речь идёт о банальном сезонном факторе, при этом слабо выраженном.

Теперь обратимся к сельскому хозяйству. В январе-июне оно демонстрировало падение на 9,3% по отношению к тому же периоду прошлого года, однако уже в июле показало рост на 1,9%. Вероятно, речь идёт в основном лишь о сдвиге сроков уборочной. Снижение сельскохозяйственного производства по итогам года неизбежно — из-за уменьшения посевных площадей, худших условий и, как следствие, сокращение урожая ориентировочно на 14% (Минсельхоз США). При этом индекс продовольственных цен ФАО в июне потерял 21% по отношению к 2014-му и находится на самом низком уровне с 2009-го года.

«Надстройка» в целом повторяет динамику «базиса». Так, реальная заработная плата украинцев в июне сократилась на 26,3% по отношению к июню прошлого года, однако по отношению к маю она выросла на 5,8%. Однако, как будет показано ниже, этот восстановительный рост доходов является весьма шатким — как и производные от него показатели розничной торговли и т. д.

Иными словами, сказать, что ситуация в украинской экономике стабилизировалась, нельзя. В этом году сельское хозяйство уже не сможет стать столь же эффективным спасательным кругом, как в предыдущем.

При этом вряд ли стоит уточнять, что неизбежное сокращение сельхозпроизводства по итогам года нанесёт очередной удар по пищевой промышленности. Химическая промышленность в уже очень недалёком будущем столкнётся с зимними ограничениями на использование газа, а всё промпроизводство в целом — с очередным и, возможно, гораздо более жёстким витком украинского энергетического кризиса.

Далее, осенью Украину ждёт очередной этап роста тарифов, что означает следующий шаг по сокращению реальных доходов и платёжеспособного потребительского спроса. При этом оставшийся спрос будет в существенной мере освоен новой волной импорта — после снятия таможенных барьеров со стороны Украины в соответствии с договором о евроассоциации. Если в отношении предприятий, работающих на внутренний рынок, сейчас существуют какие-либо иллюзии, то о них лучше забыть.

Наконец, металлургия и добыча ЖРС продолжат падать «под тяжестью» неблагоприятной ценовой конъюнктуры, которая сохранится надолго. Надстройка в виде торговли, банковского сектора и потребления, очевидно, последует за производством.

Иными словами, очередной виток сжатия украинской экономики неизбежен. Однако насколько масштабным он будет и насколько скажется на позициях правящего режима, сейчас предсказать невозможно.

Экономическая редакция EADaily