ЕЦБ продолжает девальвацию евро с помощью печатного станка

5 января курс евро к доллару упал до минимального значения с марта 2006 года. В 1:02 мск европейская валюта на форексе стоила $1,1865, пробив предыдущие минимумы — 1,2040 в июле 2012 года и 1,1874 в июле 2010 года. На 5:15 мск евро отыграл часть потерь и скорректировался до $1,1960 доллара.

Текущая волна падения евро стартовала летом 2014 года, когда ЕЦБ перевел монетарную политику в ультрамягкий режим, снизив кредитную ставку до исторического минимума 0,05% годовых, а депозитную отправив и вовсе в отрицательную область — минус 0,2% годовых.

Сделав деньги дешевыми, ЕЦБ сразу же начал наводнять ими рынок. Летом около 160 млрд евро поступило в финансовую систему из-за закрытия депозитных операций ЕЦБ. Еще 212 млрд евро регулятор предоставил банкам в виде сверхдолгосрочных кредитов. Наконец, в октябре ЕЦБ запустил прямые покупки активов, объем которых к 26 декабря достиг 31,4 млрд евро.

Под навесом денежного предложения европейская валюта дешевеет, поскольку на нее покупаются другие валюты и номинированные в них активы. Аналогичным образом механизм кэрри-трейда работает для японской иены — низкие ставки и постоянный приток денежного предложения от Центробанка.

Нынешнее QE в Европе -третье с кризиса 2008-го года. Предыдущие два — в 2010-м и 2011−2012 гг — приводили к стремительному падению евро и стартовали, как и в этот раз, на фоне сворачивания аналогичных мер в США.

В 2010-м году ЕЦБ закачал в систему 150 млдр евро коротких кредитов и 70 млрд евро через выкуп облигаций, когда ФРС США свернула первый раунд QE. Во второй половине 2011 года, когда ФРС закончила второй раунд QE, ЕЦБ добавил еще 70 млрд евро прямым выкупом бумаг и почти на 500 млрд евро увеличил кредитование банков.

Официально ЕЦБ декларирует в качестве цели своей ультрамягкой политики необходимость бороться с дефляцией. Согласно последним данным Евростата, в ноябре индекс потребительских цен по зоне евро вырос всего на 0,3%. В июле, мае и январе цены и вовсе падали — на 0,5%, 0,1% и 0,9% соответственно.

Впрочем, граждане европейских стран этой тендеции, отраженной в официальной статистике, по какой-то причине не видят. Так, опрос общественного мнения, опубликованный Eurobarometer в октябре, показал, что европейцы массово жалуются на рост цен.

Инфляция занимает первую строчку в рейтинге экономических вызовов — ее указали 32% респондентов в целом по ЕС (более половины в Герании, Румынии, Литве и Словакии, около трети — в Великобритании, Бельгии, Франции, Чехии).