Эксперт рассказал, почему Центробанк не сможет повышать ключевую ставку постоянно

Специализирующийся на макроэкономике финансист Владимир Брагин уверен — потенциал меры по повышению ключевой ставки Центробанком России ограничен. Причем сильные ограничения есть уже сейчас, а «подвижность прогноза» регулятора свидетельствуют о высокой неопределенности ситуации и мер по борьбе с ростом инфляции. Возможно, действия Банка России, уточнил эксперт, теперь будут смещаться в сторону других инструментов.

EADaily напоминает, что в конце прошлой недели регулятор поднял ключевую ставку до 21% годовых.

«Комментарии и подвижность прогноза ЦБ РФ указывает на сохранение высокой неопределенности развития ситуации. А отсутствие примеров, как действовал ЦБ РФ в таких ситуациях в прошлом (ввиду отсутствия таковых), вообще лишает каких-то ориентиров. Тем не менее, я бы исходил из следующих соображений… Скорее всего, фокус выбора мер по борьбе с инфляцией будет смещаться в сторону макропруденциальных и валютного курса. Потенциал повышения ключевой ставки уже сильно ограничен», — подтвердил Брагин.

Специалист уточнил, что ключевая ставка — не единственный способ воздействия на экономику. Например, возможное укрепление рубля способно провоцировать рост импорта вместе с давлением на цены экспортеров. Также действенным является повышение нормативов продаж валюты.

Дополнительный инструмент — повышение налогов в стране. В 2025 году уже возрастет НДФЛ и налог на прибыль компании. Третий вариант — лавирование с нормами резервирования и макропруденциальные меры.

«Если ситуация резко поменяется, и жесткая политика ЦБ РФ достигнет своей цели, что будет заметно на фоне действий компаний и ситуации на рынке труда, то, очевидно, быстро изменится и траектория ключевой ставки», — добавил Брагин.

Эксперт выразил уверенность и в том, что Центробанк вряд ли «действительно целится в рецессию». Именно поэтому «смягчение политики может быть при необходимости очень быстрым и неожиданным для рынка».