Инъекции инвестиционного оптимизма: биткоин готовится к новым рекордам

Начало 2021 года оказалось новым знаковым моментом для рынка криптовалют. После стремительного роста в последние месяцы прошлого года биткоин и его родственники в мире цифровых денег столкнулись с новой коррекцией, что еще раз напомнило о таком неотъемлемом качестве криптовалют, как высокая волатильность. Но, в отличие от начала 2018 года, когда биткоин тоже быстро падал в цене, уже практически никто не говорит о том, что криптовалюты — это очередной финансовый пузырь, который может лопнуть в любой момент. Напротив, сейчас большинство аналитиков склоняются к мнению, что биткоин будет расти и дальше, стремясь как минимум к уровню $ 40 тысяч, протестированному совсем недавно. Слишком уж большие деньги вращаются на рынке криптовалют и слишком уж серьезные инвесторы туда зашли, указывают эксперты.

Коррекция в ожидании скачка

$ 41 616 — так теперь, по данным популярного инвестиционного портала Invecting.com, выглядит максимальное значение курса биткоина, достигнутое 8 января. Но, забравшись на этот уровень, более чем вчетверо превышающий показатель начала 2020 года, цифровая валюта резко обвалилась — уже 12 января за один биткоин давали чуть больше $ 31 тысячи. Но падение прервалось быстро. Утверждение Палатой представителей США импичмента уходящего президента Дональда Трампа, похоже, незамедлительно сказалось на курсе биткоина, который 14 января достиг отметки $ 38 тысяч.

Тем не менее многие аналитики считают, что впереди у биткоина довольно серьезная коррекция.

«В начале 2020 года мы предсказывали осенний рост биткоина к $ 18−25 тысяч, а также первого эшелона альткоинов [других криптовалют], но такого мощного скачка предвидеть не мог никто. Столь бурный рост отрицательно отразится на криптоиндустрии, которой давно требуется снижение волатильности. Далее следует ожидать, возможно, затяжную коррекцию с линией сопротивления в $ 20, 16 и 12 тысяч при негативном раскладе. На этих позициях стоит перезакупать актив и ожидать восстановления курса на позиции $ 25−33 тысячи к концу осени 2021 года», — указывает Сергей Барышников, руководитель группы компаний GodChain Group.

Недавний скачок биткоина, по его словам, был обусловлен приходом институциональных инвесторов, намеренных играть вдолгую. Что же касается непрофессиональных инвесторов, то они заходили на позиции в основном после того, как курс биткоина достиг уровня $ 25 тысяч, о чём свидетельствует увеличение количества кошельков в соответствующие даты и объёмы торгов на биржах и обменниках. Падение к $ 20 тысячам (и, возможно, ниже, если будет паническая распродажа) будет обусловлено закрытием позиций институциональных игроков, которые в неожиданные сроки достигли своих долгосрочных целей (например, 50% или 100% маржинальности), считает Сергей Барышников. Но закрытие позиций не означает выход из игры: институциональные инвесторы зафиксируются и также будут ждать входа на уровнях ниже $ 20 тысяч с целью удвоить объёмы имеющихся криптоактивов.

Денис Бурлаков, генеральный директор финтех-компании RBK.money, также отмечает роль этой группы участников рынка: рождественское ралли биткоина было связано с тем, что инвестфонды стремились вложить средства в растущий актив, а последние высказывания институциональных инвесторов свидетельствуют о том, что они не планируют выходить из биткоина после недавнего падения. Суммарная капитализация рынка криптовалют превысила $ 1 трлн, из которых более 70% приходится на биткоин, и это показатель, с которым нельзя не считаться, подчеркивает Бурлаков. Криптовалюты, по его словам, стали одним из востребованных инструментов вложения средств даже в условиях скептического отношения к ним со стороны мировых регуляторов, и сейчас ничего не препятствует уже привычному сценарию, когда биткоин после резкого снижения снова шел вверх. Подобное происходило и раньше: заметные снижения курса биткоина с последующим отскоком от «дна» имели место в 2014, 2018 и 2020 годах.

Доверие инвесторов, безусловно, стало решающим моментом для судьбы биткоина и его цифровых собратьев. На сегодняшний день утверждение, что криптовалюты представляют собой некий маргинальный сегмент финансового рынка, уже едва ли обоснованно, в отличие от ситуации 2017 года, когда многие пророчили им скорый крах.

«Его фактическое применение с каждым годом лишь укрепляет веру пользователей в независимую ни от какой государственной политики финансовую систему. Пока биткоин будет оставаться удобным и независимым платёжным средством, он будет пользоваться спросом, и этот спрос будет расти, хотя и с высокой долей волатильности. Это связано в первую очередь с тем, что происходят крупные закупки и продажи биткоина у серьезных игроков. Мощное развитие инструментов, с помощью которых можно работать с криптовалютами, будет лишь стимулировать обычных граждан использовать их возможности. Пандемия стимулировала онлайн-платежи, люди стали лучше понимать, что такое криптовалюты. Это позволило им вкладывать часть личных сбережений в электронные деньги и начать ими пользоваться», — комментирует Никита Одинцов, член экспертного совета при правительстве России.

Тем не менее вопрос о том, какую роль в нынешнем ралли биткоина сыграли «физики», остается дискуссионным. С одной стороны, отмечает Одинцов, приход большого количества инвесторов тоже повлиял на резкий рост биткоина — не так давно информацию о нем искали более 80% пользователей на всех площадках, и это свидетельствует об огромном спросе. Рост биткоина был вызван большим притоком «молодых» инвесторов после высказываний в открытых источниках крупных инвесторов о перспективах роста его стоимости до $ 200 тысяч, считает Александр Чальян, директор департамента MBA школы бизнеса «Синергия». Естественно, по его словам, такой рост не мог быть долгим: как только крупные держатели зафиксировали прибыль, произошел откат, вызванный коррекцией.

С другой стороны, утверждает Татьяна Максименко, официальный представитель биржи криптовалют Garantex, нынешняя ситуация отличается от 2017 года, когда биткоин за несколько месяцев достиг уровня $ 20 тысяч, а затем быстро рухнул: тогда поддержку росту оказывали в основном розничные инвесторы, а нынешнее ралли биткоина обусловил приток денег под управлением профессиональных инвесторов. Немаловажным аспектом является и то, что игроки теряют доверие к национальным валютам, в том числе к доллару, добавляет Сергей Барышников. К тому же правительства многих стран озаботились вопросом создания национальных криптовалют, пытаясь подстроиться к тренду, а может быть, и попытаться его возглавить.

Поэтому многие эксперты не сомневаются, что после неизбежной коррекции перспективы дальнейшего роста биткоина и других криптовалют вполне оптимистичны.

«Думаю, что до конца февраля — середины марта биткоин стабилизируется в районе $ 28−30 тысяч, может быть, $ 25 тысяч, — продолжает Максименко. — Потом будут еще небольшие волны роста и последующей коррекции, в ходе которой биткоин, в принципе, может падать и ниже $ 20 тысяч, но вряд ли он опустится ниже $ 12 тысяч. Так будет продолжаться до осени 2021 года, когда начнется новый виток роста, который вновь приведет биткоин к $ 40 тысячам. Максимальный курс, который я вижу для биткоина в 2021 году при самом позитивном сценарии, — приближение к $ 50 тысячам, но, скорее всего, успехом можно будет считать уже возврат к $ 35−40 тысячам. Именно то обстоятельство, что институциональные игроки зашли на крипторынок, дает надежду на то, что биткоин не сможет упасть очень низко».

Безусловно, в скором будущем можно ожидать следующий этап роста, вызванный ограниченностью предложения и заинтересованностью в биткоине крупных фондов, которые сейчас начинают инвестирование в криптовалюту, прогнозирует Александр Чальян. Психологическая отметка в $ 40 тысяч уже была преодолена, поэтому, по его мнению, можно ожидать следующий этап — $ 50 тысяч.

Ликвидности первой криптовалюты пока недостаточно, чтобы сдерживать напор продавцов без существенного влияния на цену, считает Виталий Кирпичев, аналитик платформы ТradingView, Inc. Тем не менее, по его словам, ажиотаж вокруг биткоина по-прежнему существует, и чем ниже будет его цена, тем больше будет покупателей, которые не участвовали в предыдущей волне роста. При реализации данного сценария возможно повторное тестирование исторических вершин в ближайшей перспективе.

В поисках нового золота

Примечательно, что недавнее ралли биткоина происходило параллельно с уверенным ростом фондового рынка. В самом конце прошлого года после того, как Дональд Трамп подписал закон о поддержке экономики США, три ключевых американских фондовых индекса — Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite — установили очередные максимальные значения. Не повлияли на них и последние события в США — захват Капитолия 6 января и последовавший «разбор полетов»: уже через два дня биржевые индексы как ни в чем ни бывало обновили рекорды. Фондовое ралли в США влияет и на другие биржевые площадки. Например, индекс Московской биржи в первый же день торгов 2021 года (4 января) тоже установил максимальное значение за всю историю — 3 325 пунктов.

Нынешний оптимизм инвесторов может быть чрезмерным, предупреждают аналитики. По словам Сергея Барышникова, это связано с тем, что коронавирус отнюдь не является катастрофическим фактором, как казалось при его стремительном распространении. Мировая экономика где-то в большей степени, где-то в меньшей перестроилась и подготовилась к эпидемиологической конъюнктуре, многие угрозы оказались не столь опасными, сколь представлялись ранее. Однако, полагает эксперт, есть основания рассчитывать, что фондовое ралли сменит темпы на более умеренные.

«Люди воодушевлены появившимися вакцинами и надеются на скорое завершение пандемии, возврат к прежней жизни хотя бы в каком-то виде, и это не может не влиять на настроения на фондовых рынках, — считает Татьяна Максименко. — Все ждут, что начнут восстанавливаться уровень промпроизводства, туристическая сфера, вырастут потребительский спрос и расходы. Ждут и то, что в США вновь запустят печатный станок для новых долларов для стимулирования экономики, а часть этих долларов, естественно, потечет на фондовый рынок, что повлечет за собой его рост. Серьезным рубежом должна стать осень 2021 года, когда будет понятно, требуются ли еще суровые ограничительные меры из-за пандемии, или она уже идет на спад. Однако падение ВВП не обязательно идет рука об руку с падением фондового рынка. Как показал 2020 год, экономики замедлились или упали, а фондовый рынок, особенно американский, в некоторых секторах вырос просто колоссально».

Недавнее ралли связано ни с чем иным, как мерами поддержки со стороны центральных банков: вливание триллионов долларов в финансовые системы позволило биржевым индексам не только вернуться к докризисным значениям, но и превысить их, поясняет Игорь Кучма, аналитик платформы ТradingView, Inc. Кроме того, по его мнению, это связано с тем, что доходность по ценным бумагам с фиксированным доходом находится на минимальных значениях.

«Таким образом, инвесторов просто-напросто заставляют идти на дополнительный риск, чтобы заработать, — отмечает эксперт. — Кажется, даже новости о новых штампах коронавируса не могут сломить бычий тренд. Что уж говорить о беспорядках в США и нежелании Дональда Трампа уйти с поста президента. Главным инструментом для охлаждения рынков может служить повышение процентной ставки, однако вряд ли это произойдёт в ближайшее время. С приходом Байдена стоит обратить внимание на „зелёные компании“, ведь именно на них делал упор новый президент США во время предвыборной кампании. Также могут быть интересны фирмы, специализирующиеся на искусственном интеллекте и полупроводниках».

Серьезно подорвать оптимизм инвесторов могут два основных фактора, считает Александр Чальян. Во-первых, последствия выборов в США: прочувствовать их результат можно будет в начале второго квартала, когда, в частности, будет понятно, какую позицию в отношении России Джо Байден выберет по санкциям. Во-вторых, появление новых штаммов вируса — до того момента, пока не будет понятно, смогут с ними справиться существующие вакцины или нет. «Одно можно сказать точно: на данный момент при падающей мировой экономике фондовые рынки растут, валюты ослабевают, но рано или поздно либо вырастет экономика, либо скорректируется фондовый рынок», — резюмирует эксперт.

Несомненно, большой интерес для инвесторов представляет вопрос о том, каким образом взаимодействуют друг с другом тренды на рынке криптовалют и поведение других, более традиционных активов — ценных бумаг, золота, сырья и т. д.

Корреляции, считает Никита Одинцов, как таковой нет, поскольку фондовые рынки сильно отличаются от волатильных криптовалютных рынков, а сырьевые рынки напрямую зависят от текущей конъюнктуры в мире, от текущего политического состояния страны происхождения ресурсов или страны их потребления. Напротив, криптовалюты зависят от количества денег, которое в данный момент находится у конечных пользователей. Наиболее стабильными для инвестора оказываются фондовые рынки при работе с правильной аналитикой и правильными компаниями, полагает эксперт.

Тем не менее криптовалюты до сих пор чувствительны к движениям на фондовом рынке, отмечает Татьяна Максименко, напоминая, что в марте 2020 года вслед за фондовым рынком упал и крипторынок. Кроме того, по ее словам, биткоин коррелирует еще и с золотом, которое традиционно используется инвесторами в качестве безопасной гавани в периоды турбулентности или падения. Поэтому, советует эксперт, включить в инвестпортфель следует и акции (или акции ETF-фондов, если нет желания самостоятельно разбираться с каждой компанией-эмитентом), и облигации, и драгметаллы, и немного криптовалют. Что касается обычных валют, добавляет Максименко, то если американская ФРС снова включит станок, чтобы напечатать доллары и стимулировать с их помощью экономику США, то стоит ожидать инфляции доллара по отношению к другим мировым валютам, таким как швейцарский франк, евро или фунт стерлингов. Опять же ситуация зависит еще и от того, включит ли печатный станок ЕЦБ. Если это произойдет, то курс доллара к евро может не сильно измениться.

Биткоин в сознании консервативных игроков приобретает всё больший статус резервного актива, подобно золоту, считает Сергей Барышников. В большинстве случаев наблюдается обратная корреляция криптоактивов к фондовому рынку и прямая корелляция с золотом, и даже регуляторы в конечном счете также охарактеризовали биткоин как товар, фактически приравняв его к золоту. Для корреляции движения биткоина и золота, уверен эксперт, есть все предпосылки.