Чем грозит экономике России перевод средств ФНБ на депозиты ВЭБа

Часть средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) — в том числе из его ликвидной части — может быть переведена на депозиты в ВЭБ. В результате госкорпорация «ВЭБ.РФ», а точнее её банковское подразделение, окажется временным распорядителем нескольких сотен миллиардов рублей из ФНБ. По информации «Известий», деньги могут быть использованы для кредитования инвестпроектов. О возможных последствиях такого шага для экономики EADaily рассказал доцент кафедры финансового менеджмента Российского экономического университета кандидат экономических наук Аяз Алиев.

— Для начала напомним, что Фонд — это экономическая «подушка безопасности», он призван обеспечивать устойчивость экономики и механизм обеспечения сбалансированности бюджетов РФ, покрытие дефицита федерального бюджета, — подчеркивает экономист. — Исходя из этого, следует обратить внимание на такие возможные минусы, как вероятность снижения устойчивости экономики РФ.

— За счёт чего возможен такой эффект?

— Резервов станет меньше, это вызовет давление на рубль и может еще сильнее его ослабить.

— Как поведёт себя «инфляционная составляющая»?

— Рост инфляционных ожиданий, с чем в последние годы борется ЦБ, тоже станет минусом. И он в свою очередь может сильно осложнить доступность финансовых ресурсов для бизнеса и населения, так как банки вынужденно будут повышать ставки по кредитам. В сложной экономической ситуации бизнесу станет сложнее обеспечивать эти кредиты. Соответственно это осложнит и процесс активного восстановления экономики.

— Каковы же тогда преимущества, на которые очевидно, рассчитывают в кабмине?

— Плюсами является то, что ресурсы фонда таким образом могут быть направлены на восстановление экономики, ускорить темпы экономического роста. Это, безусловно, подстегнет рост ВВП.

Главное правило финансов — «деньги должны работать». Оно говорит о том, что финансирование крупных инвестиционных проектов за счет ресурсов фонда может дать стране больше выгоды, нежели их дальнейшее пополнение. Это позволит провести политику диверсификации экономики, снизить влияние нефтяных цен на экономический рост и, возможно, поможет успешно развивать «ненефтяной» сектор экономики.

— Велика ли вообще ликвидная часть фонда, о которой идёт речь?

— В целом ликвидная часть не такая и большая — она составляет около 5−6% ВВП. Но в контексте существующих проблем в экономике государство пытается ее поддержать и запустить экономическую активность и не дать ВВП сильно просесть.

Следует отметить, что, согласно действующему законодательству, ликвидная часть ФНБ в размере не менее 7% ВВП должна находиться на валютных счетах регулятора. Однако её рублёвая величина постоянно меняется из-за динамики валютного рынка. По данным на 1 октября, объём средств фонда на валютных счетах ЦБ был равен 8,2% ВВП.