Профан Гончарук и примитивный Зеленский, или «Тайна» укрепления гривны

Содержание скандальной записи совещания у главы правительства Украины Алексея Гончарука, почти стоившей ему должности, достойно внимательного анализа, поскольку речь на нем шла о главном прошлогоднем тренде украинской экономики — укрепляющемся курсе гривны. Отыграв у доллара за год почти пять пунктов, гривна оказалась одной из самых растущих мировых валют, а украинская экономика на этом фоне подавала активные признаки роста. Но структура украинской экономики с ее зависимостью от мировых рынков сырья, хронически отрицательным балансом внешней торговли и необходимостью выплачивать огромные долги такова, что укрепление гривны быстро стало токсичным фактором для бюджета и в целом для экономики страны. После того, как оптимизм инвесторов, связанный с приходом к власти Владимира Зеленского, успокоится, курс гривны будет готов вернуться к своим более привычным значениям.

«Ну, и [Зеленский] начинает мне говорить: „Я приезжаю в обменник. Леша [обращение к Гончаруку], что же это такое?“… Ребята, это вопрос ожидаемый. Они говорят: „У нас нелегко“. Более того, на среду президент просит совещание по экономической политике. Объясните мне, если мы курс укрепляем — хорошо. Объясните мне, за счет чего… Ну, можете мне объяснить? Ответ на вопрос у него — говорит: все нормально. Лучшая комиссия в городе, как-то так. Сидят, работают. И, значит, у нас там есть понимание, что все хорошо… Смотрите, макроэкономическая ситуация — она благоприятная. А он говорит: „Леша, перестань ты мне морочить голову“. Можете мне нормально объяснить? У нас дыра в бюджете 50 миллиардов… А если дальше так будет? И как? Будет у нас 100 миллиардов дыра в бюджете, потому что гривна будет укрепляться», —

с этого сбивчивого высказывания Алексея Гончарука начинается скандальная запись.

Время действия — 16 декабря прошлого года. На этот момент за один доллар дают 23,5 гривны, хотя в январе курс был равен 28 гривнам за доллар, а к самому концу года гривна укрепится до уровня 23,25 пункта. Последний раз на таком уровне она находилась в декабре 2015 года — в середине затяжной девальвации, на старте которой, когда Нацбанк Украины (НБУ) ввел плавающий курс, он составлял 21 гривну за доллар.

Прошлогоднее поведение украинской валюты было совершенно нетипичным. В 2016—2018 годах гривна провела как на качелях: за этот трехлетний период она пережила пять циклов ослабления и укрепления в коридоре 24−28,3 гривны за доллар, однако последняя серия укрепления, стартовавшая с ноября 2018 года, слишком уж затянулась. В мае прошлого года, вскоре после президентских выборов, гривна начало было снова падать с отметки 26,4 за доллар, но уже через несколько дней опять стала укрепляться.

Раньше цикличность курса гривны на Украине увязывалась с динамикой внешней торговли: осенью и зимой гривна падала, потому что у экспортеров повышался спрос на валюту, а весной и летом укреплялась, потому что экспортеры получали валютную выручку. Однако после того, как зимой 2018−2019 годов логика цикла была нарушена, длительное укрепление гривны все больше объяснялось не экономическим, а политическим фактором — победой Владимира Зеленского на президентских выборах.

Упомянул об этом факторе и Алексей Гончарук. Вслед за той фразой, которая и вызвала скандал — «У Зеленского есть очень примитивное, в этом смысле простое понимание экономических процессов», — глава кабмина Украины изложил свою версию укрепления гривны:

«Есть платежный баланс. Платежный баланс сильно не исправился, а гривна сильно укрепилась… Он [Зеленский] ищет ответ на этот вопрос. У него нет ответа на этот вопрос. Как бы ему внятно объяснить следующее… Смотрите, в начале года население перед выборами не верило в гривну, потому что это фактор нестабильности, все раскачивали… перед выборами. Поэтому гривна была слабее, чем должна была экономически быть. Я сейчас фантазирую… Потом, после выборов, все рассказывали о том, что гривна сейчас бахнет, будет за 50 и все остальное. Поэтому что гривна сделала? Она сначала вернулась в то состояние, в котором она должна была быть экономически, а потом она начала еще сильно, потому что тренд люди увидели: парламент сильный, молодой — ничего себе, нормально, гривна дальше укрепляется. Люди начали видеть, что страхи, которые были перед выборами, не подтверждаются, а наоборот. Новый сильный президент бла-бла-бла, уровень доверия беспрецедентный к власти, гривна продолжает укрепляться. У него [Зеленского] нет этого ответа. Надо показывать, и надо, чтобы эта история выглядела реалистично, честно».

Кроме того, премьер Украины упомянул еще один фактор укрепления гривны — удешевление ресурсов, используемых в ее экономике. Здесь Гончарук совершил саморазоблачение, признавшись в том, что является «полным профаном в экономике», но в то же время приоткрыл карты, дав понять, что в своей экономической политике украинские власти однозначно опираются на доктрину монетаризма.

«Есть две экономические теории — монетарная там и кейнсианская, — напомнил украинский премьер. — Ну, очень простые вещи. Первое [монетаризм]: ты идешь к удешевлению ресурсов, или [кейнсианство] ты идешь на то, чтобы печатать деньги и как бы там развивать экономику. Это так. Если ты идешь к удешевлению ресурсов, то твоя стратегия — чтобы инфляция снижалась, стоимость ресурсов снижалась, всё снижалось».

Алексей Гончарук был, конечно же, не первым, кто отметил, что укреплению гривны способствует удешевление ресурсов. Например, еще в минувшем августе вице-президент Союза промышленников и предпринимателей Украины Виктор Скаршевский отмечал, что импортный газ подешевел с начала года в два раза, что снизило спрос на валюту. Однако при этом эксперт упомянул еще один важный фактор укрепления гривны — стремительный приток валюты от спекулянтов-нерезидентов для покупки сверхдоходных государственных облигаций (ОВГЗ). С начала года по конец октября нерезиденты увеличили свои вложения в украинские ОВГЗ в 15 раз — иностранные компании купили их на 90 млрд гривен, или порядка $ 3,4 млрд.

Именно здесь, похоже, и находятся главные разногласия между Владимиром Зеленским и Алексеем Гончаруком. Снова дадим слово украинскому премьеру: «Пока у нас не будет у президента в голове ответа на вопрос [о причинах укрепления гривны], у него будет пустое место там, и к нему будет прилетать эта хрень на тему облигаций. А она попадает в голову только потому, что у него есть туман на эту тему».

Подобное определение темы украинских облигаций выглядит явным камнем в огород экономического советника Зеленского Олега Устенко, который за несколько дней до совещания у Гончарука весьма критически высказался о политике финансовых властей страны в интервью медиагруппе «Голос.ua»:

«Минфин продавал облигации внутреннего займа, не обсуждая, правильно это или нет. Это очевидно стимулировало приток валюты в страну. На рынок заходили спекулянты, которые были согласны на этом играть, вливая туда свою валюту. Также были некоторые просчеты в политике Нацбанка Украины. Они недостаточно покупали валюту, что дало возможность ей укрепиться».

Таким образом, суть скандальной записи заключается в том, что Алексей Гончарук предложил остальным участникам совещания — министру финансов Оксане Маркаровой, главе НБУ Якову Смолию и его заместителю Екатерине Рожковой — формировать у Владимира Зеленского определенную картину ситуации в национальных финансах, основанную на подчеркивании одних факторов и сознательном замалчивании других.

По состоянию на тот момент, когда была сделана нашумевшая запись, такой подход выглядел небезосновательно — 2019 год оказался для многострадальной экономики Украины вполне удачным. По данным, представленным 9 января Государственной службой статистики, годовая инфляция составила 4,1% - существенно ниже прогноза (5%), при этом благодаря снижению цены на газ на 11,2% произошло снижение тарифов на жилищно-коммунальные услуги. По предварительной оценке НБУ и Министерства экономики Украины, рост ВВП страны в прошлом году был равен 3,5%.

«Еще недавно мы были чуть лучше Венесуэлы, на уровне Аргентины, и намного хуже Турции. Посмотрите, к чему в этих странах привела непоследовательная монетарная и фискальная политики, и сравните с ситуацией в Украине, где работа НБУ и Минфина, да и большинства правительства заслуживает как минимум уважения. Можно ли почивать на лаврах? Конечно, нет. Если мы хотя бы 5−6 лет (а лучше 10) будем усердно работать в одном и том же направлении, то все у нас получится», — заявил недавно украинскому порталу НВ заместитель исполнительного директора МВФ от Украины, бывший зампред НБУ Владислав Рашкован.

Но если взглянуть на ряд других прошлогодних индикаторов украинской экономики, то общая картина выглядит не столь оптимистично.

Прежде всего, 2019-й стал третьим подряд годом падения производства украинской промышленности. Последний раз она показывала рост (на 3,1%) в 2016 году, слегка оттолкнувшись от дна после резкого провала 2014−2015 годов. Но уже в 2017 году украинское промпроизводство сократилось на 2,9%, в 2018 году — еще на 5,7%, а по итогам 2019 года падение предварительно оценивается в 0,6%, хотя динамика промышленного спада в ноябре — минус 5% в годовом измерении — оказалась худшей с 2014 года. Особенно пострадала главная живая отрасль украинской индустрии — металлургия.

Комментируя эту ситуацию, министр развития экономики, торговли и сельского хозяйства Украины Тимофей Милованов на своей странице в Facebook отметил среди причин спада такие факторы, как проблемы с ценами на внешних рынках, повышение расходов предприятий из-за увеличения тарифов, особенно на железных дорогах, а также ревальвации гривны.

«Что с этим делать? — задался вопросом Милованов. — Ревальвация гривны может продолжаться из-за улучшения макроэкономической ситуации в Украине. Тарифы тоже будут продолжать расти. Но проблемы инфраструктуры, особенно с „Укрзализныцей“, можно и нужно решать. В то же время рынок машиностроения жалуется на качество товаров металлургии. Поэтому здесь тоже возможна модернизация и развитие».

Уверенный рост в 2019 году показали украинское сельское хозяйство и портовая отрасль. Аграрии в прошлом году обновили рекорд урожая, собрав 74,3 млн тонн зерна, а также заметно нарастили экспортную выручку — за девять месяцев 2019 года общая стоимость аграрного экспорта страны увеличилась на 21,5% к аналогичному периоду предшествующего года, до $ 15,8 млрд. Рекорд установили и портовики, увеличившие перевалку грузов на 18,3% и впервые преодолевшие отметку 160 млн тонн в год.

Но эти успехи так и не привели к решению одной из главных хронических проблем украинской экономики — дефициту внешнеторгового баланса. Более того, из-за укрепления гривны, способствующего росту импорта, этот дефицит только рос. За 11 месяцев прошлого года Украина экспортировала товаров примерно на $ 46 млрд долларов, а импортировала — на $ 55,3 млрд, то есть отрицательное сальдо внешней торговли составило $ 9,3 млрд, что почти на 6% больше, чем за тот же период годом ранее. Примечательна и структура внешней торговли по странам. Первое место и в экспорте, и в импорте Украины занимает Китай, однако украинский экспорт в эту страну не составляет даже половины объема импорта из КНР (за 11 месяцев соответственно $ 3,3 млрд и $ 8,4 млрд). На втором же месте по объемам импорта и на третьем по объемам экспорта находится Россия.

Постоянную нехватку валюты Украина компенсирует типичным для стран мировой периферии способом — переводами граждан страны из-за границы. В этом сегменте 2019 год тоже принес рекорды — точнее, антирекорды, демонстрирующие, что исход населения Украины по-прежнему носит массовый характер. Если в 2018 году трудовые мигранты перевели на родину более $ 11 млрд, то по итогам 2019 года власти ожидали, что переводы заробитчан достигнут $ 12 млрд, что также, разумеется, оказывало влияние на укрепление курса гривны.

Таким образом, выскочив из серии циклических ослаблений и укреплений, гривна всего за год подобралась к той отметке, когда ее дальнейшее усиление к доллару чревато для украинской экономики и бюджета малоприятными последствиями, о чем, собственно, Алексей Гончарук и упомянул в начале своего выступления, попавшего под несанкционированную запись. Объясняя причины того, почему ряд плановых показателей по доходам бюджета в прошлом году не был выполнен, украинский Минфин отметил вклад укрепления гривны в снижение поступлений НДС, акцизов и т. д. В целом бюджет Украины в 2019 году был выполнен с дефицитом в 72,4 млрд гривен ($ 3,05 млрд), или 1,8% от ВВП — «дыра» оказалась еще больше, чем 50 млрд гривен, которые, судя по нашумевшей записи, упомянул Владимир Зеленский в разговоре с Алексеем Гончаруком. Закрывать ее пришлось за счет очередных заимствований в объеме 405 млрд гривен (более $ 17 млрд), поскольку поступления от приватизации составили лишь 3,1% от плана — 500 млн гривен (примерно $ 21 млн).

На 2020 год украинский бюджет был сверстан с небольшим профицитом, при этом доходы планируется заметно пополнить за счет анонсированной «большой приватизации». Снижен до относительно комфортного уровня в 45% и долг страны, хотя объем выплат по нему остается очень значительным. В 2019 году на обслуживание и погашение государственного долга было направлено 119,2 млрд и 345,2 млрд гривен соответственно, а на 2020 год на эти цели планируется направить 424 млрд гривен (более $ 17,3 млрд), или около трети бюджета.

Конец прошлого года и первые дни 2020 года демонстрируют признаки того, что затянувшийся тренд на укрепление гривны все же разворачивается вспять. Начиная с 28 декабря курс украинской валюты потерял уже больше одного пункта к доллару — сейчас за доллар дают порядка 24,4 гривны, хотя три недели назад курс был на уровне 23,2 гривны. Как показал опрос руководителей украинских компаний, проведенный НБУ в конце прошлого года, большинство представителей бизнеса ожидают, что в течение ближайших 12 месяцев курс доллара будет равен порядка 27,4 гривны, то есть вернется почти к тому уровню, на котором находился на старте последней президентской кампании.

Если ситуация действительно будет развиваться по такому сценарию, то политический эффект от избрания Владимира Зеленского для гривны будет быстро исчерпан, а риски от внезапного ухода с рынка облигаций иностранных инвесторов никуда не денутся. Не застрахована экономика Украины и от падения цен на ту ее продукцию, которая востребована на мировом рынке. В этом случае Алексею Гончаруку, видимо, придется придумывать для своего шефа новую теорию, на сей раз объясняющую, почему гривна опять падает. Хотя секрет ее недавнего поведения кроется в структуре экономики страны.

«Уходящий 2019 год запомнится стремительным укреплением национальной валюты, замедлением инфляции, а также многомиллиардным притоком спекулятивного капитала от нерезидентов на рынок ОВГЗ и, к сожалению, падением промышленного производства, — констатировал недавно Виктор Скаршевский. — Украинская экономика превращается в аграрную сырьевую монополизированную экономику и в конечном счете примитивизируется и консервирует свою отсталую деиндустриализированную структуру, присущую бедным и отсталым экономикам. Экономическая ситуация в Украине последние десятилетия практически полностью зависит от внешнеэкономической конъюнктуры на основные экспортные позиции — металл, руда и зерно. Растут мировые цены на эти товары, растет украинская экономика. И наоборот».

Николай Проценко