Эксперт: Снижение ставки не мешает рублю остаться в лагере доходных валют

Заявление о том, что регулятор допускает более решительное снижение ставки, которое сделала глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, по мнению экспертов, не следует понимать как намек на снижение ставки сразу на 50 базисных пунктов.

«Скорее, это сигнал, что цикл снижений может оказаться более глубоким и продолжительным, — прокомментировал заявление главы регулятора ведущий аналитик инвесткомпании FxPro Александр Купцикевич. — Напомню, ранее в Банке России давали рынкам понять, что намерены остановиться в смягчении политики после еще 2−3 снижений. Однако же инфляция раз за разом последние месяцы преподносила сюрпризы, оказываясь ниже ожиданий. Зачастую в таких условиях центробанки смягчают политику, чтобы подстегнуть кредитование, а через него экономический рост и инфляцию».

Как отмечают участники рынка, в самом ЦБ при этом не спешат с агрессивным смягчением, отмечая тревожные темпы роста кредитной нагрузки. Это может стать доводом в пользу продолжительного, но размеренного цикла снижения ставок.

«Принято считать, что резкое снижение ключевой ставки (и даже намеки на этот шаг) ослабляют национальную валюту. Однако рубль раз за разом демонстрирует безразличие к подобным новостям, — констатируют в FxPro. — Разница между ставками в России и других странах очень существенна: 7% в России против 0.0% в еврозоне и диапазона 1,75−2,00% в США. По сути, снижение ставки в России до 6,75 или даже 6,5% оставляет рубль в лагере „доходных валют“, движение которых обусловлено текущим спросом на риски. Пока рынки растут, вместе с ними увеличивается интерес к рублю. При падении рынков инвесторы спешат распродавать российскую валюту, уходя в тихие гавани».