Сбербанк России: В Белоруссии возможна девальвация

Рост ВВП Белоруссии поддерживается внутренним частным спросом, который растет благодаря быстрому увеличению доходов населения и кредитной экспансии. Такой вывод содержится в отчете Центра макроэкономических исследований российского «Сбербанка», передают naviny.by.

Как отмечается в исследовании, замедление роста белорусской экономики (в январе-апреле 2018 года замедлился до 4,8%) обусловлено действием эффекта базы и было ожидаемо рыночными аналитиками. Неожиданностью стало предшествующее ускорение, которое существенно опережало как прогнозы экономистов, так и официальные оценки властей.

На сегодняшний день основным драйвером ускорения стал внутренний спрос. Оборот розничной торговли в Белоруссии в апреле вырос на 10,3%. Вместе с тем, всплеск потребительской активности и потребительского оптимизма происходит на волне стремительного роста доходов. Зарплаты белорусов начали расти еще в прошлом году, после того, как Александр Лукашенко заявил о необходимости довести их до уровня $ 500 (около $ 475 в марте). Получив директивное указание, государственные предприятия начали увеличивать зарплаты. Как считают аналитики, для крайне неэффективного и масштабного госсектора подобные решения означают дополнительное давление на финансовые результаты. Кроме того, зарплаты растут значительно быстрее производительности труда: 13,8% (в марте) против 5,9% (в первом квартале). Такой дисбаланс, по мнению экспертов, будет оказывать давление на курс белорусского рубля и подогревать инфляцию.

В отчете также отмечается, что активизации потребления способствует и кредитная экспансия. На волне постепенного снижения ставок, роста доходов и реализации отложенного спроса, рост портфеля кредитов физлиц в марте ускорился до 30,7%. Такой быстрый скачок уже заставил Нацбанк Белоруссии ввести административные ограничения на выдачи кредитов.

Как сообщало EADaily, аналитики Сбербанка России уже не первый раз констатируют серьезные проблемы в белорусской экономике. Схожие исследование и прогнозы относительно рисков ослабления белорусского рубля и ускорения инфляции были сделаны в марте и апреле 2018 года. В тоже время схожую оценку экономическому состоянию Белоруссии дали в конце марта и представители Международного валютного фонда. Специалисты МВФ отметили, что белорусские резервы находятся на низком уровне, в то время как потребность в валюте — на высоком. В связи с тем, что долларизация в Белоруссии находится на высоком уровне, сложившаяся ситуация может вызвать новую девальвацию.