Сланцевая выгода России: ненефтяные экспортеры заработают 400 млрд рублей

От сланцевой нефти выигрывают ненефтяные экспортеры России. В этом году они получат 400 млрд рублей дополнительных доходов. Такой вывод сделали в аналитическом кредитном рейтинговом агентстве АКРА.

По мнению аналитиков, производители сланцевой нефти «отвязали» цены на нефть от цен на другие сырьевые товары и снизили влияние курса доллара на динамику нефтяных цен. Так, в январе-августе 2017 года индекс цен промышленных металлов вырос на 23,6%, тогда как цены на нефть упали на 7,2%. В то же время доллар подешевел, но цены на нефть не выросли эквивалентно. Таким образом, более дешевый рубль увеличил рентабельность ненефтяных экспортеров.

«Благодаря более низким темпам укрепления рубля уровень рентабельности ненефтяных экспортеров в январе-августе 2017 года оказался на 5,8 п. п. выше, а рублевая выручка ненефтяных экспортеров оказалась выше на 265 млрд руб., а за год положительная разница выручки может составить до 400 млрд руб.», — отметили в АКРА, сделав вывод, что снижение волатильности цен на нефть, а значит и рубля в долгосрочной перспективе должно благотворно отразиться на уровне рисков в российской экономике.

Как отмечают аналитики агентства, сланцевая нефть отвязала цены на нефть от котировок другого сырья из-за особенностей добычи. Так, высокая отдача скважин, быстрое их истощение и возможность быстро наращивать добычу снижают нестабильность цен на нефть и позволяют установить минимальный диапазон колебания цен. Что касается снижения влияния курса доллара на динамику нефтяных цен, то она связана с тем, что девальвация доллара не влияет на издержки сланцевых компаний.

Как отмечает заместитель директора АКРА Василий Танурков, в рублях от нынешней ситуации выигрывают и нефтяные экспортеры. А вот для бюджета были бы выгоднее более высокие цены на нефть. «Чем выше цена нефти, тем выше налоговые отчисления. При этом рубль в последние два года не укрепляется пропорционально росту нефтяных котировок (10% к 4%) и рублевые доходы возрастают. А так как вклад нефтегазовых компаний в бюджет страны продолжает оставаться самым большим, то ясно, что бюджету выгоднее», — сказал Василий Танурков.

Глава экономического департамента Института энергетики и финансов (ИЭФ) Марсель Салихов говорит, что такие длинные цепочки как динамика цен на сырьевые товары и их корреляция зависят все-таки от множества факторов, а не только сланцевой нефти. «Например, рост цен на металл можно объяснить еще и тем, что в Китае замедлились темпы экономического развития и в конце прошлого года правительство приняло программу развития инфраструктуры страны. В результате ожидания высокого спроса на металл „толкнули“ вверх цены на само сырье», — говорит эксперт. Он согласен с тем, что в последние годы рубль «отвязался» от цены на нефть. «Если в 2014—2015 годах мы наблюдали сильную зависимость рубля от нефтяных котировок, то в 2017-м году рубль отвязался», — в качестве причин укрепления рубля в этом году Марсель Салихов назвал политику Центробанка и глобальные условия. «Во всем мире сохраняются низкие ставки, в России они высокие. Поэтому в страну произошел приток иностранного капитала, который и оказал сильное влияние на курс рубля», — говорит эксперт. В любом случае, по словам главы экономического департамента ИЭФ, экономика страны показала при нынешнем курсе хорошие результаты и рост ВВП во втором квартале составил 2,5%. «Как показала практика, экономика может расти и при более крепком рубле. При этом выигрывают не только импортеры и население. Лучшие результаты во втором квартале как раз показала промышленность и компании нефтегазовой отрасли», — отметил эксперт.