• USD 73.73 -1.24
  • EUR 80.66 -0.65
  • BRENT 33.38 -0.87%

ВШЭ против экономики

Вчера «Центр развития» Высшей школы экономики (ВШЭ) опубликовал выдержанный в апокалиптических тонах прогноз развития российской экономики на 2016−20 гг. Основные параметры — цена на российскую нефть марки Urals $ 35 за баррель как базовый сценарий на ближайшие несколько лет, возможно ниже. Экономика не выйдет из рецессии даже при ценах на нефть порядка $ 50 за баррель. При $ 35 за баррель в 2016 году падение ВВП по итогам года составит 1,6%, при $ 45 — 0,8%. При тех же $ 45 в 2017 году экономика может избежать падения, однако уже в 2018—2019 гг. снова вернется к рецессии. Как следствие — истощение Резервного фонда к 2017-му и Фонда национального благосостояния к 2020-му, сжатие реальных зарплат (в случае с бюджетниками — на 22−30%).

Равным образом «большая тройка» рейтинговых агентств пророчит снижение экономики в 2016-м в диапазоне от 1 до 2,5%. Иными словами, картина безнадёжна. Однако реальность, как обычно, выглядит иначе. Начнём с краткосрочных прогнозов.

Вряд ли стоит напоминать, что в начале года экономика в очередной раз испытала нефтяной и курсовой шок — цены на нефть составили $ 34,73 и $ 35,97 в январе и феврале соответственно (в марте — $ 39,23).

На этом фоне, за исключением сезонного и календарного факторов, промпроизводство в январе выросло на 0,9% по отношению к декабрю, а в феврале — на 0,1% по отношению к январю. В итоге промышленность января-февраля оказалась на 0,7% «меньше» первых двух месяцев 2015-го, а февральская — на 1% «больше» своего аналога годичной давности (впрочем, здесь следует учитывать, что именно в феврале 2015-го началось снижение промпроизводства — 1,6%). При этом прогнозы аналитиков сводились к 1,6% снижению промышленного производства в феврале.

ВВП в целом, снизившись на 0,1% в январе, в феврале продемонстрировал нулевой рост.

Структура его стабилизации по уже сложившейся традиции довольно неоднозначна. Уже традиционными опорами экономики выступают добыча полезных ископаемых (2,8%) и агропромышленный комплекс, нарастивший производство почти по всем позициям, причём значительно.

Обрабатывающая промышленность в целом оказалась не в лучшей форме (в первую очередь производство стройматериалов и товаров длительного пользования), однако уже очевидно, что эффект от девальвации вполне ощутил на себе успешно растущий легпром. Машиностроение демонстрирует весьма избирательное (и показательное) оживление: автобусы +6,7% грузовики +42,7%, тепловозы +22%, вагоны +21.9% по сравнению с февралём прошлого года. При этом, например, выпуск грузовиков за январь-февраль вырос на 29,4%.

Иными словами, здесь мы видим две тенденции. С одной стороны, сжавшийся спрос продолжал давить на производство потребительских товаров длительного пользования, в то время как «краткосрочное потребление» и инвестиционный спрос толкали вверх соответствующие отрасли.

При этом и рост в целом, и рост спроса в частности катастрофически тормозились запретительными ставками ЦБ (11%), практически парализовавшими кредитование вообще и потребительское кредитование в частности.

Между тем предпосылки для роста спроса уже начали проявляться. Часть из них «естественно-инерционного» толка — это снижение закредитованности на фоне крайнего ужесточения политики банков в отношении «физиков» и рост накоплений. Другая — «парадоксальный» 5,8% рост зарплаты (на фоне низких нефтяных цен), переломивший двухлетнюю тенденцию и отыгравший 40% падения доходов 2014−15 гг.

Иными словами, экономика России в целом адаптировалась к новым реалиям. Будут ли реализованы предпосылки к оживлению — отдельный вопрос. Пока ЦБ с упорством, достойным лучшего применения, создаёт в экономике дефицит денег — ставка по-прежнему остаётся на запретительном уровне, несмотря на очевидное снижение инфляции (7,5% в годовом выражении на конец марта); при этом планы Центробанка по её дальнейшему снижению до практически «здоровой» нормы в кратчайшие сроки выходят за рамки сколько-нибудь рациональной политики.

Банковский сектор, судя по высказываниям его «грандов», демонстрирует традиционные признаки слабоумия без отваги, тормозя как кредитование реального сектора, так и потребительского спроса — отечественные банкиры, кроме всего прочего, успели основательно испортить себе репутацию «ответственных заимодавцев».

Тем не менее несомненно, что экономика проявила явную тенденцию как минимум проявлять устойчивость при наихудшей внешней конъюнктуре. Между тем, если не случится ничего экстраординарного, «базовый сценарий» ВШЭ по сырьевым рынкам традиционно окажется дурной фантастикой.

Как уже писалось, предпосылок для долгосрочного сохранения низких цен на углеводороды по сценарию 80-х сейчас нет просто в силу на порядок меньших объёмов свободных мощностей, истощения резервов конвенциональной нефти и роста себестоимости добычи. Так, недавний прогноз «Дойче Банка» указывает на тот очевидный факт, что при сохранении нынешних тенденций, мировая экономика столкнётся с довольно заметным дефицитом нефти — и быстрым ростом нефтяных цен — уже 2018-м. Однако и ранее $ 35 за баррель в течение нескольких ближайших лет не выглядят адекватным предсказанием.

При этом длительная рецессия уже при ценах порядка $ 50 выглядит почти невероятной — если только над этим основательно не потрудится «экономический блок» и советчики из ВШЭ.

Евгений Пожидаев, специально для EADaily

Евгений Пожидаев
Все публикации автора

Постоянный адрес новости: eadaily.com/ru/news/2016/03/31/vshe-protiv-ekonomiki
Опубликовано 31 марта 2016 в 13:43
Все новости
Загрузить ещё
Facebook
ТОП-10
  • Сутки
  • Неделя
  • Месяц
  1. В России объяснили рост числа зараженных Covid-19: события ночи 9 апреля 63470
  2. Охваченная эпидемией Финляндия будет ввозить украинских работников 46332
  3. Горит главная достопримечательность германской столицы 39216
  4. Американские учёные спрогнозировали пик смертности от пандемии в Европе 39051
  5. В Белоруссии резко выросло число инфицированных Covid-19 38642
  6. В Казахстане у врача, сделавшего разоблачающее заявление, нашли 400 масок 31315
  7. Во Львове жестоко убили известного украинского музыканта Александра Дацюка 22107
  8. Пандемия лютует в Нью-Йорке: поставлен суточный «рекорд» по смертности 21145
  9. Мёртвая хватка пандемии: Нью-Йорк поставил новый «рекорд» смертности 20221
  10. Минск попросил помощи у Евросоюза в борьбе с коронавирусом 19259
  1. Надежду Бабкину ввели в состоянии комы — СМИ 268270
  2. В Москве произошел резкий скачок количества зараженных коронавирусом 169307
  3. «Газпром» разочарует Польшу транзитом 132957
  4. В Белоруссии продолжает расти смертность от коронавируса 120499
  5. Порошенко обвинил Россию в срыве поставок защитных костюмов на Украину 114948
  6. Из-за коронавируса на Лукашенко требуют возбудить уголовное дело 90741
  7. Трамп пригрозил Москве и Эр-Рияду пошлинами, если они не снизят нефтедобычу 89816
  8. Covid-19 не опаснее Супрун: советская система здравоохранения спасает жизни 86804
  9. Австрия впереди Европы всей: Курц выводит страну из карантина 83520
  10. Саудовская Аравия требует, чтобы Россия сократила добычу нефти больше всех 76394
  1. После обращения Путина из России в Лондон улетела тонна золота 299737
  2. Надежду Бабкину ввели в состоянии комы — СМИ 268270
  3. Лукашенко посоветовал премьеру Мишустину думать прежде, чем говорить 266215
  4. В Китае за время эпидемии исчез 21 миллион абонентов телефонной связи 224452
  5. Блогеры озадачены, почему летевшие в Италию Ил-76 сделали странный крюк 190647
  6. К «Северному потоку — 2» присоединилось ультрасовременное иностранное судно 186117
  7. В Москве произошел резкий скачок количества зараженных коронавирусом 169307
  8. Коронавирус — «фейк всемирного масштаба»: ситуация полностью выдуманная? 155426
  9. Врачи из США назвали еще один симптом коронавируса 143309
  10. «Газпром» разочарует Польшу транзитом 134501