Народный банк Китая в понедельник снизил норму резервирования для банков, высвободив ликвидности примерно на $ 188 млрд. О причинах такого решения корреспондент EADaily побеседовал с ведущим аналитиком инвестиционной компании FxPro Александром Купцикевичем.
— Индексы китайских акций снижаются с февраля из-за сочетания трёх негативных факторов: регуляторных ограничений для технологического сектора, жёсткой монетарной политики и затухающего экономического роста, — напоминает аналитик. — Однако, похоже, риски экономического замедления вышли на первый план, отодвинув страхи перед инфляцией и развернув планы по стимулированию экономики.
— К каким последствиям приведёт сегодняшнее решение китайского регулятора?
— Эти меры призваны поддержать малый бизнес, облегчив доступ к финансированию. Пойти на такой шаг банку помогли первые признаки стабилизации инфляционного давления и необходимость вернуть экономику на рельсы роста. Смягчение политики — это умеренно-негативный фактор для юаня, что должно ослабить тягу в него, уведя курс из области 2,5-летних максимумов в паре с долларом.
Кроме того, китайское Политбюро обещает «здоровое развитие» сектору недвижимости. Вряд ли эта формулировка позволит вздохнуть свободно держателям активов проблемных застройщиков Evergrande или Kaisa. Впрочем, в целом для рынка такое внимание на высшем уровне зарождает надежды, что пик давления позади.
— В прошлую пятницу произошло резкое давление на китайские акции, которые потеряли по 10−20% на торгах в Нью-Йорке. Для этого были объективные причины?
— Произошло это из-за объявления, что DiDi, национальный аналог Uber, проведет делистинг в США и к середине следующего года разместит акции на китайской бирже. Эта важная уступка местным властям, а потому инвесторы приняли это как сигнал, что вскоре мы услышим больше подобных объявлений. Впрочем, на выходных мы, возможно, увидели разворот от политики кнута к политике пряника.
После мирового финансового кризиса Китай в значительной степени обеспечил восстановление роста благодаря массивным стимулам в экономику. В этом году Политбюро избегало подобных широких действий, опасаясь подлить масла в огонь инфляции. Впрочем, далее они, видимо, не готовы оставаться в стороне.
Вообще говоря, пятничная распродажа китайских компаний-гигантов напоминает финальный удар по тренду, за которым часто следует разворот. Подобное мы видели с нефтью в апреле 2020-го.
— А какова ситуация сегодня?
— Сегодня индекс HShar добивает пятничную динамику американских площадок, теряя 2% и торгуясь на минимумах за 5,5 года, у нижней границы долгосрочного торгового диапазона, что более чем на 30% ниже пиковых значений.
Достижение этих отметок заставило власти продвигаться в сторону поддержки экономики и финансовой системы. Далее мы можем увидеть усиление покупок на осознании, что распродажа китайских компаний зашла слишком далеко, отбросив их к многолетним минимумам.