Частные инвесторы во втором квартале увеличили вложения в акции компаний РФ почти в 2,5 раза по сравнению с первым кварталом — до 130 миллиардов рублей. В то же время, как сообщается в «Обзоре рисков финансовых рынков» Банка России за май — июнь, вложения в бумаги иностранных эмитентов снизились в 4,6 раза — до 41 миллиарда рублей. Об этой тенденции корреспондент EADaily побеседовал с ведущим аналитиком инвестиционной компании FxPro Александром Купцикевичем.
— С чем, по-вашему, может быть связано такое изменение предпочтений инвесторов?
— Банк России начал повышение процентных ставок в конце первого квартала, но во всю силу это движение проявилось уже во втором. Повышение ставок толкает вверх доходности облигаций, снижая их цену. Так как ЦБ очень быстро повышал ставки, то рынки очень быстро распродавали облигации. За всем этим стоит важная фундаментальная причина — скачок инфляции, что снижает прибыль от бумаг с фиксированной доходностью (облигаций). Давление на облигации обещает продолжаться вплоть до момента, пока Банк России не подаст сигнал окончания цикла повышения ставок, либо стабилизации инфляции. Если не будет неприятных сюрпризов, это может произойти в ближайшие недели.
— Как отражается данная тенденция на фондовом рынке?
— Страдания долгового рынка повышают привлекательность акций, что нашло отражение в динамике за первое полугодие. Ещё одна интересная особенность. Инвесторы в России часто отдают предпочтение дивидендным акциям в качестве альтернативы облигациям. Российские компании платят щедрые дивиденды, и значительная часть этих выплат приходится на летние месяцы, формируя так называемый дивидендный сезон.
— За счёт чего произошёл приток частных инвестиций — откуда пришли эти деньги?
— Российские инвесторы продолжают приходить на фондовый рынок в ответ на падение реальной доходности депозитов. Но есть и ещё пара моментов. В первом полугодии ряд иностранных брокеров ограничил свою работу с клиентами из России, и инвесторы переводили деньги на российский рынок от иностранных брокеров. Все это выглядит как приток в Россию, но фактически может быть попросту перекладыванием российских денег в другие инструменты.