Азиатские валюты пользуются устойчивым спросом инвесторов, развивая своё наступление на доллар. При этом европейские валюты демонстрируют более скромное укрепление, преимущественно оставаясь в рамках устоявшихся торговых диапазонов. Как происходит разделение на лидеров и аутсайдеров валютного рынка EADaily рассказал ведущий аналитик международной инвесткомпании FxPro Александр Купцикевич.
«Судя по всему, ранжирование валют идет сейчас, на основе фундаментальных факторов — реальной доходности долгового рынка, то есть разницы между доходностью облигаций и уровнем инфляции, — считает эксперт.
Как отмечает Александр Купцикевич, инвесторы уже привыкли к хронически низкой инфляции в Японии и видят, что ЦБ страны не может разогнать ее, несмотря на предпринимаемые меры количественного и качественного смягчения. Эта программа с нами уже многие годы, так что в значительной степени отражена в ожиданиях рынка и в котировках финансовых инструментов.
«Несколько иная ситуация с США, где Федрезерв объявил о смене стратегии монетарной политики сравнительно недавно, в конце августа. Однако еще в марте FOMC запустил множество мощных программ, которые развернули американскую валюту к снижению, — констатирует аналитик. — Официальная смена курса зацементировала стратегию, к которой ФРС уже де-факто прибегал. Для инвесторов в доллары это также могло послужить стартом разворота многолетней тенденции».
Как полагают эксперты FxPro, хотя американская валюта и даёт бой евро и фунту, не опускаясь выше ключевых уровней, очень скоро коррекционные откаты вновь запустят продажи доллара. Например, EURUSD в начале прошлой недели опускалась ниже 1.1750, однако в течение дня пару выкупили, закрыв день приростом.
«Фунт в паре с долларом отскочил от своей 200-дневной средней, также получив приток покупателей, — подчёркивает Купцинкевич. — Впрочем, Британия часто копирует стратегию ФРС, поэтому фунт также рискует оказаться под давлением. Этого же опасаются инвесторы в европейские активы, что и объясняет лидирующее положение иены последние дни. Для нее бесконечное QE[1] — это известное зло, которое давно учтено рынком, в то время как такая же политика от Федрезерва, ЕЦБ и Банка Англии рискует вызвать мощные течения, способные влиять на курсы валют в ближайшие годы».
Как предупреждает аналитик, главными пострадавшими потенциально могут стать доллар и фунт, поскольку центробанки этих стран могут сильней прибегать к политике отрицательных реальных ставок, чтобы в номинальном выражении снизить уровень долга, параллельно повысив конкурентоспособность экспорта за счёт снижения курсов.
1. QE (от английского Quantitative easing — количественное смягчение) — монетарная политика, используемая центральными банками для стимулирования национальных экономик, когда традиционные монетарные политики по каким-либо причинам являются неэффективными или недостаточно эффективными. В этом случае центральный банк начинает выкупать суверенные или ипотечные облигации в объявленном объеме с целью способствовать снижению их доходностей и увеличить ликвидность в финансовой системе. Выкуп активов в этом случае, как правило, ведётся за счет новых, напечатанных денег, что ведет к расширению баланса центрального банка и увеличению денежной массы в экономике.