Центробанк разработал базовый сценарий на 2020−2022 годы, исходя из сохранения международных санкций против России «на всем прогнозном горизонте». Как говорится в докладе Банка России, учитывается возможная «волатильность на финансовых рынках в случае возникновения краткосрочных эпизодов усиления геополитической напряженности».
ЦБ перечислил пять сценариев инвестирования средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) после того, как его ликвидная часть превысит 7% ВВП. Напомним, с этого уровня разрешено размещать средства в иные финансовые активы. Возможные сценарные варианты таковы.
- Расширение круга валютных финансовых инструментов, в которые инвестируется сумма превышения.
- Инвестирование всей суммы превышения в связанные валютные кредиты иностранным контрагентам, на которые закупаются продукция и услуги российских компаний.
- Инвестирование всей суммы превышения в рублевые активы в России.
- Инвестирование фиксированной части от суммы превышения в связанные валютные кредиты иностранным контрагентам.
- Инвестирование фиксированной части от суммы превышения в рублевые активы в России.
Сравнив эти сценарии с точки зрения последствия для денежно-кредитной политики, ЦБ пришел к выводу, что первый сценарий вместе с действующим механизмом бюджетного правила помогут «эффективно выполнять стабилизирующую роль для российской экономики», а также следовать той стратегии, которая была заложена в базовом сценарии. Четвертый и пятый варианты будут иметь меньшие последствия для денежно-кредитной политики по сравнению со вторым и третьим.
«Возможны и другие подходы к инвестированию суммы превышения средств ФНБ, для каждого из которых необходимо учитывать весь комплекс макроэкономических последствий. Для Банка России очень важна возможность заблаговременно оценить эти последствия, чтобы иметь достаточное время (сопоставимое с горизонтом действия мер денежно-кредитной политики) для адаптации денежно-кредитной политики к изменениям, если таковые будут происходить», — поясняет регулятор.
Как сообщало EADaily, суммарные запасы наличности на счетах расширенного правительства России (включая региональные правительства и внебюджетные госфонды) по итогам 2018 года достигли 13,4% ВВП, в том числе средства ФНБ в размере 3,9% ВВП и остатки на счетах Федерального казначейства в размере 2,9% ВВП.